بورس و سرمایه‌گذاری

شاخص بورس تهران همچنان ریزشی است

بورس اوراق بهادار تهران امروز هم در یک روند کاهشی قرار گرفت، به گونه‌ای که شاخص کل در پایان معاملات با کاهش 6 هزار و 760 واحد نسبت به روز .

بورس اوراق بهادار تهران امروز هم در یک روند کاهشی قرار گرفت، به گونه‌ای که شاخص کل در پایان معاملات با کاهش 6 هزار و 760 واحد نسبت به روز قبل به رقم یک‌میلیون و 367 هزار و 60 واحد رسید.

همچنین شاخص کل با معیار هم‌وزن با کاهش 2 هزار و 302 واحدی به رقم 397 هزار و 910 واحد رسید.

ارزش بازار در بورس تهران به بیش از 5 میلیون و 141 هزار میلیارد تومان رسید.

معامله‌گران امروز بیش از 4.2 میلیارد سهام، حق‌تقدم و یا اوراق مالی در قالب 235 هزار فقره معامله و به ارزش 2 هزار و 360 میلیارد تومان داد و ستد کردند.

امروز همه شاخص‌های بورس قرمز بودند، به گونه‌ای که شاخص کل و شاخص قیمت با معیار وزنی - ارزشی 49 صدم درصد کاهش یافتند. این دو شاخص با معیار هم‌وزن 58 صدم درصد کاهش یافتند.

شاخص آزاد شناور 54 صدم درصد افت کرد. شاخص بازار اول بورس 67 صدم درصد کاهش یافت و شاخص بازار دوم بورس 29 صدم درصد افت کرد.

امروز نماد کشتیرانی جمهوری اسلامی بیشترین اثر افزایشی در شاخص بورس را داشته و نمادهای بانک پاسارگاد، پتروشیمی خلیج‌فارس، پالایش نفت اصفهان، گل‌گهر، هلدینگ معدنی خاورمیانه و فولاد مبارکه به ترتیب بیشترین اثر کاهشی در شاخص بورس را داشته است.

در فرابورس ایران هم شاخص کل امروز با 75 واحد عقب‌نشینی نسبت به روز قبل به رقم 18 هزار و 501 احد رسید.

ارزش بازار اول و دوم فرابورس ایران بیش از یک‌میلیون و 20 هزار میلیارد تومان رسید.

ارزش بازار پایه فرابورس هم 347 هزار میلیارد تومان شد.

معامله‌گران امروز بیش از 3.1 میلیارد سهام، حق‌تقدم و اوراق مالی در قالب 211 هزار فقره معامله و به ارزش 6 هزار و 39 میلیارد تومان داد و ستد کردند.

امروز نمادهای آریا ساسول، بهمن دیزل، صبا تأمین، بانک دی، فرابورس، پالایش نفت لاوان و بیمه اتکایی ایرانیان بیشترین اثر کاهشی در شاخص فرابورس را داشته‌اند.

به گزارش فارس، با مصوبه دولت قرار است، برای دو صندوق دارایکم و پالایش‌یکم بازارگردان در نظر گرفته شود که این اقدام برای جلوگیری از ریزش قیمت واحدهای سرمایه‌گذاری این دو صندوق از ارزش ذاتی آن است.

سرمایه‌گذاری در بورس همراه با ریسک و نوسان است و باید حتماً با مطالعه و تحلیل و یا مشورت از افراد خبره و امین صورت گیرد.

چرا شاخص بورس همچنان می‌ریزد؟

«مرتضی امیری» به نوسان اخیر معاملات بورس اشاره کرد و افزود: معاملات بورس از دو هفته گذشته وارد دوران تعادلی شد و همچنان این بازار در وضعیتی از تعادل نسبی به سر می برد که در آن با صف‌های خرید و فروش مواجه هستیم.

وی به فروش و رفتارهای هیجانی اکثر سهامداران در روند نوسانی معاملات بورس اشاره کرد و گفت: وجود چنین رفتار هیجانی در بازار شامل حال اکثر سهامداران نمی‌شود اما توصیه همیشگی فعالان بازار به سهامداران، پرهیز از رفتارهای هیجانی و اعتماد هر چه بیشتر به نهادهای مالی فعال در بازار سرمایه مانند سبدگردان‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری است.

امیری در پاسخ به سوالی مبنی بر اینکه آیا بازار در وضعیت فعلی به نقطه ای از ارزندگی برای سرمایه گذاری رسیده است یا خیر، اظهار داشت: قطعا با توجه به پیش‌بینی رشد سودآوری شرکت‌ها ناشی از بهبود حاشیه سود آنها، انتظارات تورمی و نیز روند رو به رشد قیمت‌های جهانی در برخی از کامودیتی‌ها (مواد پایه و معدنی) نظیر اوره، قیمت‌های فعلی سهام بسیاری از شرکت‌ها بورس و سرمایه‌گذاری به نقطه ای از جذابیت برای سرمایه‌گذاری در این بازار رسیده اند.

به گفته این کارشناس بازار سرمایه، از سوی دیگر سهام تعداد زیادی از شرکت‌های سرمایه‌گذاری هم در قیمت‌های کمتر از ارزش ذاتی خود در حال معامله هستند که بهتر است سهامداران از میان آنها و از طریق تحلیل وضعیت شرکت ها، سهام مناسبی را برای سرمایه گذاری انتخاب کنند.

وی به حمایت های اخیر دولت در حوزه بازار سرمایه اشاره کرد و گفت: اصولاً بهترین اقدامی که هر دولتی می‌تواند در خصوص همه بازارهای سرمایه گذاری انجام دهد، تقویت هرچه بیشتر بازوهای نظارتی خود به منظور کنترل و پیشگیری از بروز تخلفات است.

امیری اظهار داشت: همچنین شفافیت و به روز بودن در انتشار آمارها و گزارش‌های دوره‌ای از تریبون‌های رسمی می‌تواند فضای سرمایه‌گذاری را تا حد زیادی از ابهاماتی که این روزها به آن دچار است، خارج سازد.

این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: امیدواریم بحث‌هایی که این روزها در خصوص خروج احتمالی برخی از صنایع نظیر خودروسازان از شمول قیمت‌گذاری دستوری انجام شده است رنگ واقعیت به خود بگیرد؛ چرا که این اتفاق به طور حتم می تواند زمینه ساز اتفاقاتی مثبت در بازار باشد.

وی به علت بازگشت دوباره شاخص بورس به مدار نزولی اشاره کرد و گفت: موضوع نرخ بهره یکی از مؤلفه‌های کلیدی در نوسانات بازار سرمایه به ویژه طی دو سال اخیر بوده است که به نظر می‌رسد بازار حساسیت خاصی را بورس و سرمایه‌گذاری روی این موضوع داشته باشد.

امیری خاطرنشان کرد: از سوی دیگر اقدام بانک مرکزی در خصوص انتشار هفتگی نرخ بهره بین‌بانکی که می‌توان از آن به عنوان قدمی مثبت در راستای شفافیت یاد کرد، توجه بازار را به روند رو به رشد اخیر نرخ بهره معطوف کرده است.

این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به سوالی دیگر مبنی بر اینکه اوراق بدهی تا چه میزان در ریزش شاخص بورس تاثیرگذار بوده است، گفت: طی چند روز گذشته وزیر اقتصاد در فضای مجازی در خصوص عدم فروش اوراق توسط دولت در مهرماه اظهار نظراتی را داشت که بررسی های انجام شده از سوی کارشناسان هم صحت این موضوع را تایید کرد و نشان داد که ریزش بازار در چند روز اخیر ناشی از فروش اوراق دولتی نبوده است.

وی در پایان گفت: حجم بالای معاملات بازار بدهی که در برخی از روزها در فرابورس مشاهده شده است، عمدتاً ناشی از عملیات بازار باز بانک مرکزی و خرید و فروش اوراق بین بانک مرکزی، بانک‌های و صندوق‌های با درآمد ثابت بوده است و ارتباطی با فروش اوراق و تامین مالی دولت ندارد.

شاخص کل بازار بورس روز گذشته (دوشنبه، ۲۴ آبان‌ماه) با ۲۶ ‌هزار و ۱۷۴ واحد کاهش در جایگاه یک ‌میلیون و ۴۱۶ هزار واحدی قرار گرفت.

نحوه خرید مسکن در بورس کالا

کارشناس بازار سرمایه گفت: صندوق املاک و مستغلات بورسی بر روی املاک ساخته شده سرمایه‌گذاری می‌کنند و با بازسازی و فروش، تغییر کاربری املاک یا اجاره دادن این املاک و. می‌تواند دارندگان واحد‌های این صندوق‌ها را در بازده این‌گونه سرمایه‌گذاری‌ها سهیم کنند.

به گزارش منیبان، پس از صدور موافقت اصولی صندوق سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات (REIT) توسط سازمان بورس و اوراق بهادار، نخستین صندوق با موضوع مذکور در هفته جاری نزد اداره ثبت شرکت‌ها به ثبت رسید.

یکی از تمایز‌های این نوع سرمایه‌گذاری با صندوق زمین و ساختمان این است که صندوق‌های ریت، بر روی ملک ساخته شده و در حال بهره‌برداری تاسیس می‌شود و سرمایه‌گذاران، علاوه بر بهره‌مندی از فرصت افزایش قیمت ملک، می‌توانند از جریان درآمدی ناشی از اجاره املاک موجود در صندوق نیز بهره‌مند شوند. نخستین صندوق احتمالاً ظرف دو هفته آینده در فرابورس پذیره‌نویسی خواهد شد.

«احسان مرادی»، کارشناس بازار سرمایه در این خصوص بیان کرد: در حوزه سرمایه‌گذاری بر روی املاک و مستغلات دو نوع صندوق (صندوق زمین و ساختمان و صندوق املاک و مستغلات) وجود دارد. صندوق‌های زمین و ساختمان با جذب بورس و سرمایه‌گذاری منابع مردم، اقدام به ساخت بر روی زمین‌های دارای پروانه ساختمانی و فروش واحد‌های احداث شده می‌کنند.

وی خاطرنشان کرد: مشکل صندوق‌های زمین و ساختمان این است که در زمان اتمام پروژه ساختمانی ممکن است فروش واحد‌ها ساخته شده زمان‌بر باشد و بازده موثر مشارکت‌کنندگان را کاهش دهد. همین نقطه ضعف، راه‌اندازی صندوق‌های املاک و مستغلات را ضروری می‌کند.

مرادی اضافه کرد: صندوق املاک و مستغلات بورس و سرمایه‌گذاری بورسی بر روی املاک ساخته شده سرمایه‌گذاری می‌کند و با بازسازی و فروش، تغییر کاربری املاک یا اجاره دادن این املاک و. می‌تواند دارندگان یونیت‌ها را در بازده این‌گونه سرمایه‌گذاری سهیم نمایند.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: در بازار‌های مالی تلاش می‌شود برای تمامی سلایق، ابزارسازی صورت بگیرد و صندوق‌های املاک و مستغلات برای اشخاصی که تمایل به سرمایه‌گذاری در بازار املاک دارند، ابزار بورس و سرمایه‌گذاری بسیار مناسبی خواهد بود. طبیعتاً هرچه تنوع ابزار‌های بازار سرمایه افزایش یابد، سرمایه‌گذاران بیشتری را هم می‌توان در این بازار جذب کرد.

وی در پاسخ به این سوال که "آیا راه‌اندازی صندوق‌های املاک و مستغلات، می‌تواند ابزاری برای واگذاری املاک مازاد بانک‌ها نیز باشد یا نه؟ " گفت: حتماً بانک‌ها هم امکان عرضه املاک مازاد را از طریق صندوق‌های املاک و مستغلات خواهند داشت. اما باید در نظر داشت که قیمت کارشناسی املاک با قیمت معاملاتی متفاوت است و ممکن است در فرآیند قیمت‌گذاری املاک، ریسکی متوجه عرضه‌کنندگان املاک یا خریداران یونیت‌ها شود (البته که سازمان بورس و اوراق بهادار روی قیمت‌گذاری املاک نظارت دارد تا هم منافع عرضه‌کنندگان و هم منافع خریداران یونیت‌ها حفظ شود).

مرادی افزود: صندوق‌های املاک و مستغلات می‌توانند از نوع صندوق‌های ETF یا از نوع صندوق‌های صدور و ابطالی باشند که شخصاً معتقدم با توجه به ماهیت پرتفوی این صندوق‌ها، نوع صدور و ابطالی روش مناسب‌تری خواهد بود. چرا که نوسان ارزش NAV این صندوق‌ها در کوتاه‌مدت، احتمالاً زیاد نخواهد بود. البته که این صندوق‌ها دارای بازارگردان بوده و ریسک نقدشوندگی نخواهند داشت.

این کارشناس بازار سرمایه در خاتمه تصریح کرد: امکان اجاره پرتفوی املاک صندوق‌ها و پرداخت سهم اجاره‌بها به دارندگان یونیت‌ها به‌صورت دوره‌ای نیز وجود دارد و هم می‌توان اجاره‌بها را صرف سرمایه‌گذاری‌های دیگر کرد. به هر حال صندوق‌های املاک و مستغلات، ابزار جدیدی در بازار سرمایه ما هستند و قطعاً در ماه‌های آینده بورس و سرمایه‌گذاری با تاسیس صندوق‌های بیشتر از این نوع، می‌توان به انتظارات سرمایه گذاران با سلایق مختلف پاسخ داد.

نخستین صندوق املاک و مستغلات کشور تاسیس شد

پس از صدور موافقت اصولی صندوق سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات (REIT) توسط سازمان بورس و اوراق بهادار، اولین صندوق با موضوع مذکور در هفته جاری نزد اداره ثبت شرکت‌ها به ثبت رسید. نخستین صندوق املاک و مستغلات کشور بر روی یک ملک اداری با متراژ مفید حدود ۹۰۰ متر مربع و عمر حدود ۱۴ سال در خیابان ملاصدرای تهران تاسیس شده است.

به گزارش ایبِنا، داوود حمزه مدیرعامل شرکت گروه مدیریت ارزش صندوق بازنشستگی کشوری، گفت: صندوق املاک و مستغلات (REIT) عملاً نوعی سرمایه‌گذاری خرد در در حوزه املاک و مستغلات توسط مردم می‌باشد به این صورت که افراد می توانند به جای خرید یک واحد کامل ملک، اعم از مسکونی، تجاری یا اداری نسبت به خرید بخش کوچکی از یک ملک با سرمایه‌گذاری‌های خرد خود اقدام نمایند.

وی افزود: یکی از تمایزهای این نوع سرمایه‌گذاری با صندوق زمین و ساختمان این است که صندوق‌های ریت، بر روی ملک ساخته شده در حال بهره‌برداری تاسیس می‌شود و سرمایه‌گذاران، علاوه بر بهره‌مندی از فرصت افزایش قیمت ملک، می‌توانند اجاره نیز دریافت کنند.

حمزه ادامه داد: حسب آنچه در امیدنامه پیشنهادی صندوق املاک و مستغلات «مدیریت ارزش مسکن» بعنوان نخستین صندوق املاک و مستغلات کشور آمده است، پرداخت اجاره به صورت سه ماهه خواهد بود که پس از کسر هزینه‌های جاری به حساب دارندگان واحدهای سرمایه‌گذاری واریز خواهد شد.

مدیرعامل شرکت گروه مدیریت ارزش صندوق بازنشستگی کشوری در ادامه اظهار داشت: محدودیت حداقل سرمایه‌گذاری برای خریداران این صندوق‌ها وجود ندارد و افراد می‌توانند در حد چند میلیون تومان نیز در این صندوق‌ها سرمایه‌گذاری کنند، ولی در عرضه اولیه نخستین ریت (REIT) کشور، احتمالاً محدودیت‌های معمول در پذیره‌نویسی‌های عرضه اولیه توسط سازمان بورس اعمال خواهد شد.

حمزه در ادامه با تأکید بر اینکه پذیرش و معامله واحدهای این گونه صندوق‌ها در بازار فرابورس ایران انجام خواهد شد اعلام کرد: نخستین صندوق املاک و مستغلات کشور بر روی یک ملک اداری با متراژ مفید حدود ۹۰۰ متر مربع و عمر حدود ۱۴ سال در خیابان ملاصدرای تهران تاسیس شده است. مدیر این صندوق، نسبت به عقد قرارداد با شرکت صبا عمران بعنوان «مدیر بهره‌برداری» برای اجاره دادن و جمع آوری وجوه حاصل از اجاره صندوق اقدام نموده و وجوه حاصل را پس از کسر هزینه‌های جاری هر سه ماه یکبار به حساب دارندگان واحدهای سرمایه‌گذاری واریز خواهد کرد.

وی در ادامه با تاکید بر اینکه این صندوق به صورت صندوق قابل معامله (ETF) تاسیس شده و معامله خواهد شد، تاکید کرد: با توجه به بورس و سرمایه‌گذاری معامله هر روزه واحدهای این صندوق در بازار فرابورس ایران عملاً امکان اعلام روزانه قیمت مدنظر فعالان بازار سرمایه برای ملک اداری نیز فراهم خواهد شد که این یکی از ویژگی‌های جدید و قابل توجه، و ابزاری جذاب برای سرمایه‌گذاران خواهد بود.

مدیرعامل «ومدیر» در ادامه اعلام کرد با توجه به همکاری بسیار شایسته سازمان بورس و اوراق بهادار امیدواریم حداکثر ظرف مدت دو هفته آینده پذیره‌نویسی این صندوق در فرابورس انجام شود و عملاً باب جدیدی برای معرفی گزینه سرمایه‌گذاری جذاب دیگری در بازار سرمایه گشوده شود.

زمین بازی جدید برای سرمایه‌گذاری در بازار املاک

با آغاز عرضه صندوق‌های املاک و مستغلات در بورس، امکان مشارکت سرمایه‌گذاران ‌خرد در بازار ملک فراهم شد.

به گزارش قدس آنلاین، نخستین صندوق املاک و مستغلات کشور روی یک ملک اداری تأسیس شد. به‌زودی متقاضیان می‌توانند با خرید واحدهای این صندوق، به مقدار دلخواه در اصل سرمایه‌گذاری این ساختمان و اجاره آن شریک شوند.

پس از صدور موافقت اصولی صندوق سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات(REIT) در سازمان بورس و اوراق بهادار، نخستین صندوق از این نوع، در هفته جاری نزد اداره ثبت شرکت‌ها به ثبت رسید. این صندوق را یکی از مجموعه‌های سرمایه‌گذاری زیرمجموعه صندوق بازنشستگی کشوری به‌صورت صندوق قابل معامله(ETF) تأسیس کرده و قرار است پس از طی مراحل کارشناسی و فنی، در فرابورس ایران عرضه شود.

سرمایه‌گذاری خرد در املاک

صندوق املاک و مستغلات(REIT) ابزاری برای سرمایه‌گذاری خرد مردم در حوزه املاک و مستغلات محسوب می‌شود که روی املاک ساخته شده سرمایه‌گذاری می‌کند و با بازسازی و فروش، تغییر کاربری املاک، اجاره‌داری و غیره کسب بازده خواهد کرد. نخستین نمونه این صندوق‌ها، در سال ۱۹۶۰در آمریکا تاسیس شده و در شرایط فعلی بسیاری از این صندوق‌ها با سرمایه‌های مختلف در کشورهای مختلف فعال است.

البته نوع دیگری از صندوق سرمایه‌گذاری در حوزه املاک نیز وجود دارد بورس و سرمایه‌گذاری که به صندوق زمین و ساختمان معروف است و سازوکار آنها برخلاف صندوق املاک و مستغلات، روی تأمین زمین و احداث بنا استوار است. این در حالی است که صندوق املاک و مستغلات، روی ملک ساخته شده و در حال بهره‌برداری سرمایه‌گذاری می‌کند و با ایجاد یک پرتفوی(سبد دارایی) املاک و مستغلات به‌دنبال بهره‌مندی از تغییرات قیمت، بازسازی و فروش، اجاره و غیره این دارایی‌هاست و براساس سازوکار این صندوق‌ها، افراد می‌توانند به‌جای خرید کامل یک واحد اداری، تجاری یا مسکونی، واحدهای یک صندوق املاک و مستغلات را خریداری کنند.

این اقدام مانند این است که متقاضی بخش کوچکی از املاک و مستغلات تجمیع شده در صندوق را مطابق با سرمایه خرد خود خریداری کرده و از بازده و اجاره آن منتفع می‌شود. در نخستین صندوق املاک و مستغلات کشور نیز یکی از مجموعه‌های سرمایه‌گذاری زیرمجموعه صندوق بازنشستگی کشوری تأسیس شده، روال کار به همین صورت است و بعد از عرضه این صندوق قابل معامله(ETF) در فرابورس ایران، عموم مردم می‌توانند با سرمایه اندک در آن سرمایه‌گذاری کنند.

پرداخت اجاره ۳ماهه

نخستین صندوق املاک و مستغلات کشور با عنوان مدیریت ارزش مسکن تأسیس شده و سرمایه‌گذاری آن یک ملک اداری با متراژ مفید ۹۰۰مترمربع بورس و سرمایه‌گذاری و عمر ۱۴سال در خیابان ملاصدرای تهران است. طبق امیدنامه این صندوق، پرداخت اجاره به‌صورت ۳‌ماهه خواهد بود که پس از کسر هزینه‌های جاری به‌حساب دارندگان واحدهای سرمایه‌گذاری واریز خواهد شد.

خبرها حاکی از این است که این صندوق، قراردادی با یک شرکت به‌عنوان مدیر بهره‌برداری منعقد کرده و مسئولیت اجاره دادن و جمع‌آوری وجوه حاصل از اجاره صندوق به این شرکت واگذار شده است؛ بر این اساس، وجوه حاصل از اجاره این ملک اداری، پس از کسر هزینه‌های جاری ازجمله حق‌العمل شرکت بهره‌بردار، هر ۳ماه یک‌بار به‌تناسب واحدهای خریداری شده به‌حساب دارندگان واحدهای سرمایه‌گذاری واریز خواهد شد.

نکته دیگر اینکه محدودیت حداقل سرمایه‌گذاری برای خریداران این صندوق‌ها وجود ندارد و افراد می‌توانند با سرمایه خرد نیز در این صندوق‌ها سرمایه‌گذاری کنند؛ اما در عرضه اولیه این صندوق در فرابورس ایران، احتمالاً محدودیت‌های معمول در پذیره‌نویسی‌های عرضه اولیه توسط سازمان بورس اعمال خواهد شد و در نخستین عرضه، هر کد بورسی تا سقف مشخصی قادر به خرید واحدهای صندوق است؛ اما در ادامه این محدودیت نیز وجود نخواهد داشت.

شمارش معکوس برای عرضه صندوق

مدیرعامل شرکت زیرمجموعه صندوق بازنشستگی کشوری که متولی تأسیس نخستین صندوق املاک و مستغلات(REIT) است، می‌گوید: این صندوق به‌صورت صندوق قابل معامله(ETF) معامله خواهد شد و با توجه به معامله هر روزه واحدهای این صندوق در فرابورس ایران، عملاً امکان اعلام روزانه قیمت مدنظر فعالان بازار سرمایه برای ملک اداری نیز فراهم است و این یکی از ویژگی‌های جدید و قابل توجه و ابزاری جذاب برای سرمایه‌گذاران خواهد بود. داوود حمزه با اشاره به همکاری سازمان بورس و اوراق بهادار برای تأسیس این صندوق ابراز امیدواری می‌کند: حداکثر ظرف مدت ۲ هفته آینده پذیره‌نویسی این صندوق در فرابورس انجام شده و زمین بازی جدید برای سرمایه‌گذاری املاک از طریق بازار سرمایه برای سرمایه‌گذاران مهیا شود.

مزیت صندوق املاک و مستغلات

صندوق‌های سرمایه‌گذاری روی املاک و مستغلات ۲نوع مشخص دارند. یک نوع همین صندوق املاک و مستغلات(REIT) است که در بازار املاک و ساختمان‌های موجود سرمایه‌گذاری می‌کند و در فرایند خرید، بازسازی، فروش، تغییر کاربری املاک، اجاره‌داری و غیره کسب بازده خواهد کرد و در میان‌مدت سرمایه‌گذاران آن منتفع می‌شوند. نوع دوم، صندوق‌های زمین و ساختمان هستند که به جای بازار، در صنعت ساختمان حضور پیدا می‌کنند و با جذب منابع خرد سرمایه‌گذاران نسبت به احداث پروژه‌های ساختمانی و فروش آنها اقدام می‌کند.

این صندوق‌ها نیز مانند صندوق‌های «ریت»، بازده حاصل از این فعالیت را پس از کسر هزینه‌ها در میان سرمایه‌گذاران توزیع می‌کند؛ اما از یک سو طولانی‌تر بودن پروسه احداث و فروش ساختمان نسبت به زمان بهره‌برداری از ساختمان‌های موجود باعث می‌شود زمان انتفاع سرمایه‌گذاران از بازده فعالیت صندوق بلندمدت باشد و از سوی دیگر معطلی فروش واحدهای احداث شده توسط این صندوق‌ها می‌تواند به خواب سرمایه سرمایه‌گذاران نهایی منجر شود.

البته در این صندوق‌ها نیز درصورت فروش واحدهای خریداری شده، بخشی از بازده صندوق طبق برآورد بازار به سرمایه‌گذار قبلی خواهد رسید اما تجربه ثابت کرده که این بازده کمتر از بازده واقعی است و بازده سرمایه‌گذاران بلندمدت صندوق به‌شرط دوام تا بورس و سرمایه‌گذاری پایان کار و نقد شوندگی مساعد پروژه بیشتر خواهد بود.

صندوق املاک اداری و مسکن متری

املاک و مستغلات در کشور ما جزو کالاهای سرمایه‌ای محسوب می‌شوند و از آنجایی که این کالاها بورس و سرمایه‌گذاری در اقتصادهای متورم نظیر ایران، پناهگاه دارایی‌های نقدی در مقابل تورم هستند، جامعه ایرانی به‌صورت سنتی طرفدار سرمایه‌گذاری در بازار املاک و مستغلات است. در این شرایط، کسانی که با وجود نیاز مصرفی قادر به خرید ملک مورد نظر خود نیستند باید منتظر افزایش قدرت خرید و تأمین مالی مورد نیاز برای این خرید باشند؛ اما به مرور زمان در اثر تکانه‌های تورمی، حتی قدرت خرید بورس و سرمایه‌گذاری اولیه خود را نیز از دست می‌دهند.

به همین دلیل است که در سال‌های اخیر، بحث فروش متری مسکن به راه افتاده و سیاستگذاران تلاش می‌کنند با تأسیس صندوق‌های فعال در حوزه مسکن، این امکان را برای متقاضیان مصرفی مسکن فراهم آورند که به‌اندازه توان خود مسکن خریداری کنند و لااقل قدرت خرید سرمایه فعلی آن در مقابل تورم این بازار محفوظ بماند. در این فرایند امیدواری نسبت به موفقیت یک متقاضی مصرفی برای خرید دوره‌ای مسکن متری و خانه‌دار شدن در یک دوره چند ساله بسیار قوی‌تر از صبوری او و پس‌انداز برای خرید یکباره ملک در آینده است.

فرایند فروش متری مسکن مشابه فعالیت صندوق املاک و مستغلاتی است که در هفته جاری تأیید شده؛ اما به‌نظر می‌رسد بنا به شرایط املاک مسکونی و قاعده‌گذاری‌های احتمالی سیاستگذاران برای قیمت اجاره مسکن، تأسیس‌کنندگان این صندوق روی املاک اداری تمرکز کرده‌اند و خرید واحدهای آن به‌معنای خرید متری مسکن نیست.

همچنین این صندوق با مؤسسات اجاره‌داری حرفه‌ای که وزارت راه و شهرسازی به‌دنبال راه‌اندازی آنهاست تفاوت دارد و گرچه از محل اجاره‌داری منتفع می‌شود اما هیچ الزامی به باقی ماندن در این فعالیت ندارد و می‌تواند با بازسازی املاک، تغییر کاربری و فروش آنها به سود برسد.