نهنگ ها تنها روند های کوتاه مدت را در دست دارند و این یکی از ثابت ترین الگو های رفتاری [بازار] است. در بازه های زمانی گسترده تر نهنگ ها، دلفین ها و کوسه ها (سرمایه گذاران متوسط) را به‌عنوان محرک روند صعودی بازار در نظر می گیرم. اما این جریان سرمایه گذاران خرد است که میانه و پایان مسیر روند صعودی بازار را تغییر روند انباشت کوین‌ها رهبری می کند.
روزشماری برای پایان روند نزولی بیتکوین
بیتکوین اخیراً به بالاترین قیمت خود در ۶ هفته گذشته رسیده است و یک شاخص مهم و از نظر تاریخی دقیق هم پایان روند نزولی این ارز دیجیتال را پیشبینی میکند؛ با وجود این، تنها با درنظرگرفتن این دو نشانه نمی‌توان به شروع روند صعودی بیتکوین امیدوار بود، زیرا با اینکه قیمت این ارز دیجیتال در ماه ژوئیه بیش از ۲۰درصد افزایش داشته است، نوسان‌های متعدد همچنان تحلیلگران را سردرگم میکند. بیتکوین، اوج ۶۸ هزار دلار تا سقوط به ۱۷ هزار دلار را تجربه کرد و نیمه اول سال ۲۰۲۲ بازتابی آشکار از روند نوسانات اقتصاد رمزنگاری بوده است. در این دوره، هم عوامل داخلی و هم عوامل خارجی برای به دست آوردن یکی از بدترین عملکردهای ۶ ماهه بیتکوین نقش داشتند. به‌رغم آسیب‌های وارد شده به این رمزارز، بازار نزولی کنونی از منظر کاهش کمترین شدت را در تاریخ بیتکوین دارد اما مقیاس و بزرگی ضربه تا به امروز بزرگ‌ترین بوده است. از نظر درصدی، سایر بازارهای نزولی بیتکوین در گذشته وضعیت شدیدتری ثبت کردند و از ۹۳ درصد در سال ۲۰۱۱، ۸۴ درصد در سال ۲۰۱۵ همچنین در سال ۲۰۱۸ و ۷۵ درصد در مارس ۲۰۲۰ متغیر بوده است. خرس‌های تاریخی بیتکوین برای یک دوره متوسط ۱۸۰ روزه (به استثنای مارس ۲۰۲۰ که فقط هفت روز به طول انجامید) قیمت‌ها را به زیر قیمت واقعی کاهش داده‌اند. هنگامی که قیمت‌های لحظه‌ای زیر قیمت واقعی معامله می‌شوند، نسبت شاخص MVRV زیر مقدار یک معامله می‌شود که معمولاً نشان می‌دهد متوسط سرمایه‌گذاران بیتکوین، سکه‌ها را کمتر از هزینه‌های زنجیره‌ای نگه می‌دارند به این معنی که آنها متحمل یک ضرر غیر واقعی هستند. از لحاظ تاریخی، بازارهای نزولی بیتکوین شاهد کاهش قیمت بیتکوین به زیر قیمت واقعی برای حدود ۶ ماه هستند (به استثنای چرخه نزولی مارس ۲۰۲۰) . در عین حال، دارندگان بیتکوین به‌طور متوسط زیان‌های غیرقابل درک را متحمل می‌شوند. پس از اوج قیمت بیتکوین در نوامبر ۲۰۲۱ تاکنون، بیتکوین چهار روز مهم تسلیم را تجربه کرده است. در دسامبر ۲۰۲۱ و ژانویه ۲۰۲۲، بازار شاهد دو رویداد کاهش ارزش بود که ضرر خالص ۲.۱۸ و ۲.۵۱ میلیارد دلار ثبت شد سپس دوباره، در طول سه ماهه دوم، دو رویداد عمده کاهش موقت رخ داد. سرمایه‌گذاران بیتکوین متوجه ضرر خالص بیش از منفی ۶.۲۱ میلیارد دلار در یک دوره سه روزه شدند سپس مجددا در ژوئن، با کاهش قیمت به ۱۷.۶ هزار دلار، رکورد جدیدی از ضررهای واقعی روزانه ۴.۲۳ میلیارد دلار ثبت شد.
نشانه صعودی در یکی از شاخص‌های مهم
بیتکوین در حال تجربه وضعیتی است که برخی تحلیلگران آن را «جهش درون بازار نزولی» می‌نامند. با اینکه قیمت این ارز دیجیتال در ماه ژوئیه بیش از ۲۰درصد افزایش داشته است، نوسان‌های متعدد همچنان تحلیلگران را سردرگم میکند. با نزدیک‌شدن به پایان ماه ژوئیه (۹ مرداد)، شاخص مضرب پوئل از منطقه پایینی خود جدا شده و این امید را ایجاد کرد که شاید بخش اصلی روند نزولی قیمت بیتکوین به پایان رسیده باشد. شاخص پوئل یکی از شناخته‌شدن‌ترین معیارها در تحلیل آنچین یا درون‌زنجیره‌ای بیتکوین است. این شاخص، ارزش بیت کوین‌های استخراج‌شده در یک روز معین را در مقایسه با متوسط ارزش بیت کوین‌های استخراج شده در ۳۶۵ روز گذشته اندازه‌گیری میکند. از این شاخص به دست‌آمده برای تعیین بیشتر یا کمتر بودن مقدار کوین‌های استخراج‌شده در یک روز نسبت به میانگین یک سال گذشته استفاده می‌شود. همچنین، بررسی این شاخص می‌تواند درکی از میزان سودآوری ماینینگ و برداشتی کلی از شرایط اشباع فروش یا اشباع خرید در بازار، برای معامله‌گران فراهم کند. شاخص پوئل پس از رسیدن به محدوده‌ای که عمدتاً با شکل‌گیری کف قیمت بیتکوین همراه می‌شود، اکنون سطوح بالاتری را هدف قرار داده است. به‌طور معمول، این اتفاق می‌تواند نشانه‌ای از آغاز روند صعودی قیمت باشد. گریزلی، یکی از نویسندگان پلتفرم تحلیل آنچین کریپتوکوانت، روز ۲۵ ژوئیه (۳ مرداد) در بخش تحلیل بازار کوئیک‌تیک این پلتفرم، نوشت: «داده‌های تاریخی نشان می‌دهند خروج مضرب پوئل از این منطقه همواره با شکل‌گیری حرکتی صعودی روی نمودار قیمت همراه بوده است.» شاخص پوئل تنها نشانه از شروع روند صعودی در شرایط فعلی نیست و روند انباشت هولدرها نیز حاکی از آن است که قیمت به کف بلندمدت خود رسیده است.
شرایط بی‌سابقه در اقتصاد جهان
بیتکوین پس از رشد غیرمنتظره ارزش خود در نیمه دوم این ماه، اکنون به بالاترین سطح قیمت خود در ۶ هفته گذشته رسیده و از کف قیمت جدید خود فاصله گرفته است. خروج احساسات معامله‌گران از منطقه «ترس» نیز باعث شده تا تحلیلگران بازار به پدیده منحصربه‌فردی اشاره کنند که پیشبینی قطعی تغییرات روند قیمت در بازار نزولی سال ۲۰۲۲ را بسیار دشوار میکند. یکی دیگر از تحلیل‌های بخش کوئیک‌تیک کریپتوکوانت به این نکته اشاره میکند که در این شرایط حتی خطوط روند قیمت نیز به‌صورت معمول عمل نمی‌کنند. به‌طور خاص، بیتکوین در هفته‌های اخیر چندین بار سطح قیمت تحقق‌یافته خود را قطع کرده است، چیزی که پیش از این در بازارهای نزولی رخ نداده بود. قیمت تحقق‌یافته بیتکوین در واقع چیزی شبیه به میانگین قیمت خرید آدرس‌های شبکه است که بر اساس قیمت لحظه آخرین انتقال هر واحد محاسبه می‌شود و در حال حاضر کمتر از 22.000 دلار است. آن‌طور که کریپتوکوانت توضیح می‌دهد، در چرخه‌های قبلی بازار، قیمت تحقق‌یافته به عنوان ابزاری برای تشخیص کف قیمت مطرح بوده است. نکته مهم این است که قیمت بیتکوین در دو دوره گذشته (۱۳۴ روز در سال ۲۰۱۸ و ۷ روز در سال ۲۰۲۰) از آستانه قیمت تحقق‌یافته عبور نکرده بود. با این حال، قیمت از ۱۳ ژوئن (۲۳ خرداد) تا کنون سه بار از این سطح عبور کرده که نشان‌دهنده منحصر‌به‌فردبودن این چرخه (قیمت بیت کوین) به‌دلیل حاکم‌بودن شرایطی بی‌سابقه در اقتصاد کلان است. این شرایط خود را به‌شکل بالاترین نرخ تورم ۴۰ سال گذشته در ایالات متحده، افزایش بی‌رویه نرخ بهره بانکی توسط فدرال رزرو و نشانه‌هایی از ورود اقتصاد امریکا به رکود نشان داده‌اند. در همین زمان، علاوه بر قیمت تحقق‌یافته، قیمت بیتکوین در این بازار نزولی، رابطه غیرمعمولی با میانگین متحرک ۲۰۰هفته‌ای خود ایجاد کرده است. در حالی که میانگین متحرک ۲۰۰هفته‌ای در گذشته به عنوان محدوده حمایت بیتکوین عمل می‌کرد، قیمت برای اولین‌بار در سال ۲۰۲۲ توانست میانگین متحرک ۲۰۰هفته‌ای را به یک مقاومت جدید تبدیل کند.
آیا صنعت استخراج بیتکوین در حال فروپاشی است؟
با وجود کاهش حدود ۶۵درصدی قیمت بیتکوین نسبت‌به اوج تاریخی خود، اکثریت استخراج‌کنندگان توافق‌نظر دارند که در عین حفظ آرامش خود به جمع‌آوری منظم مقادیر کم بیتکوین ادامه دهند، گرچه این بدان معنا نیست که بازار اکنون لزوماً به پایین‌ترین کف قیمتی خود رسیده باشد. نیک هنسن، مدیرعامل مجموعه لاکسور که در حوزه استخراج ارزهای دیجیتال فعال است، در میزگرد اختصاصی استخراج‌کنندگان بیتکوین که‌کوین تلگراف آن را میزبانی می‌کرد، گفت: «در آینده شرکت‌های سهامی عام حوزه استخراج یا حداقل نه فقط شرکت‌های سهامی عام، به‌طور قطع با بحران سرمایه مواجه خواهند شد. خرید آن دسته از دستگاه‌های استخراج ای‌سیک (ASIC) جدید که دارند روانه بازار می‌شوند، احتمالاً نزدیک به ۴میلیارد دلار پول نیاز دارد و چنین سرمایه‌ای دیگر در دسترس شرکت‌ها نیست.» هنسن در ادامه توضیح داد: «صندوق‌های سرمایه‌گذاری پوشش ریسک، به سرعت دچار مشکل مالی می‌شوند. فکر می‌کنم ۳ تا ۶ ماه طول بکشد تا استخراج‌کنندگان هم به همین روز بیفتند. بنابراین، با گذشت زمان خواهید دید که چه کسی عملکرد خوبی دارد و چه کسی می‌تواند از این حاشیه سود کم استخراج بیت کوین جان سالم به در ببرد.» زمانی که از ماگدالنا گرونوسکا، مشاور شرکت پی‌آرتی‌آی درباره چالش‌ها و انتظاراتش از آینده صنعت استخراج بیتکوین سوال شد، او پاسخ داد: «یکی از بزرگ‌ترین چالش‌هایی که در گذار به «اقتصاد بدون کربن» و کاهش انتشار گازهای گلخانه‌ای داشته‌ایم، سرمایه‌گذاری ناکافی بخش دولتی و خصوصی در حوزه فناوری و زیرساخت بوده است. تصور می‌کنم نکته شگفت‌انگیز درباره استخراج بیتکوین این است که این صنعت برای تأمین مالی یا پرداخت یارانه برای توسعه زیرساخت‌های مدیریت انرژی یا پسماند، روشی کاملاً جدید ارایه میکند. این روش فراتر از مسیرهای تأمین مالی رایج مالیاتی یا دریافت هزینه برق است؛ زیرا بر اساس یک سیستم هوشمندانه اما ساده از مشوق‌های اقتصادی عمل میکند.»
آیا بیتکوین به محیط زیست آسیب می‌زند؟
پس از آنکه بحث میزگرد تغییر کرد و به تأثیر زیست‌محیطی استخراج بیتکوین و این فرض عمومی که مصرف انرژی بیتکوین تهدیدی برای سیاره زمین است پرداخت، جو برنت، تحلیلگر بلاک‌ور سلوشنز گفت: «باور دارم استخراج بیتکوین برای محیط‌زیست بد نیست. تصور می‌کنم در هر صورت، این صنعت انگیزه بیشتری برای تولید انرژی ایجاد میکند، اعتبار و تاب‌‌آوری شبکه را بهبود می‌بخشد و فکر می‌کنم در طولانی‌مدت قیمت برق در بخش خرده‌فروشی را هم کاهش خواهد داد.» به‌گفته برنت، استخراج بیتکوین موهبتی برای تولید انرژی ارزان است و این برای همه افراد جهان خوب خواهد بود. تاد اسی، مدیرعامل هش‌ورکز، درباره نفوذ استخراج بیت کوین، آینده این صنعت و اینکه آیا رشد استخراج صنعتی در نهایت می‌تواند به پذیرش انبوه ارزهای دیجیتال منجر شود، گفت: «معتقدم بسته به اینکه در نهایت بازدهی استخراج چقدر می‌تواند باشد، این صنعت در خاورمیانه، امریکای شمالی و تا حدودی در آسیا متمرکز خواهد شد. این امر گویای دردسترس‌بودن منابع طبیعی و (پایین بودن) هزینه‌های برق در این مناطق است.» با این حال، هنسن مخالف این نظر بود که هم‌افزایی در حال رشد میان شرکت‌های بزرگ حوزه انرژی و استخراج بیتکوین می‌تواند اعتبار این ارز دیجیتال را به عنوان یک دارایی برای سرمایه‌گذاری افزایش دهد و پذیرش انبوه آن را آسان‌تر کند. او در این باره گفته است: .نه، قطعاً نه، در هر حال مردم چه بدانند و چه ندانند، این اتفاق چیزی است که زندگی همه را تغییر می‌دهد. چه شما یا دیگران، اولین یا آخرین گزینه برای تأمین انرژی این بخش باشید. بیتکوین مفهوم انرژی، بازارهای انرژی و نحوه تولید و مصرف آن را در ایالات متحده متحول خواهد کرد و در نهایت، باید به‌طور قابل‌توجهی شرایط انسان را در طول زمان بهبود بخشد.»
روند نزولی بازار رمزارزها
بازار رمزارزها امروز روند نزولی در پیش گرفت، بیت کوین با افت هشت دهم درصدی به ۲۳ هزار دلار رسید، اتریوم با افت دو درصدی به محدوده یک هزار ۶۸۴ دلار رسید و رمزارز بایننس با افت یک درصدی به محدوده ۳۱۲ دلاری دست یافت. پیش بینی می‌شود این رمزارز تا محدوده قیمتی ۲۱ تا ۲۲ هزار دلار افت قیمتی داشته باشد.
به گزارش خبرنگار ایمنا، بازار رمزارزها امروز روند نزولی در پیش گرفت، بیت کوین با افت هشت دهم درصدی به ۲۳ هزار دلار رسید، اتریوم با افت دو درصدی به محدوده یک هزار ۶۸۴ دلار رسید و رمزارز بایننس با افت یک درصدی به محدوده ۳۱۲ دلاری دست یافت، بر اساس تحلیل تکنیکال انجام شده بیت کوین پیش بینی می‌کنیم این رمز ارز در طی روزهای آینده بتواند تا محدوده قیمتی ۲۱ تا ۲۲ هزار دلار افت قیمتی داشته باشد و دلیل این موضوع نیز وجود واگرایی منفی در در حجم و اندیکاتور مکدی است، ارزش بازار رمزارزها امروز به محدوده یک هزار ۶۵ میلیارد دلار رسید و ارزش بازار حوزه دیفای به محدوده ۵۴ میلیارد دلار رسید، در بازار امروز دامیننس بیت کوین روند افزایش داشت و به سطح ۴۱.۳۰ رسید.
آخرین تحولات قیمتی رمزارزهای برتر بازار
بیتکوین (BTC): ۲۳ هزار و ۱۲ دلار
تغییرات: افت ۰.۸۵ درصدی
اتریوم (ETH): یک هزار ۶۸۴ دلار
تغییرات: افت ۲.۱۳ درصدی
بایننس‌کوین (BNB): ۳۱۲ دلار و یک سنت
تغییرات: افت ۱.۰۶ درصدی
ریپل (XRP): ۰.۳۷۲ دلار
تغییرات: تغییر روند انباشت کوین‌ها افت ۰.۸۹ درصدی
کاردانو (ADA): ۰.۵۱۶ دلار
تغییرات: رشد ۰.۳۴ درصدی
سولانا (SOL): ۳۹ دلار و ۹۷ سنت
تغییرات: افت ۱.۲۸ درصدی
دوج‌کوین (DOGE): ۰.۰۶۸۶ دلار
تغییرات: افت ۱.۸ درصدی
پالیگان (polygon): ۰.۹۰۸ دلار
تغییرات: افت ۲.۶۸ درصدی
پولکادات (DOT): سه دلار و ۶۰ سنت
تغییرات: رشد ۸.۸۴ درصدی
ترون (TRON): ۰.۰۶۹۷ دلار
تغییرات: افت ۰.۴۷ درصدی
اوالانچ (Avalanche): ۲۶ دلار و ۱۰ سنت
تغییرات: رشد ۲.۸۹ درصدی
تحلیل تکنیکال بیت کوین
حمایت: ۲۰ هزار دلار و کف کانال مینور صعودی.
مقاومت: ۲۴ هزار دلار، سقف کانال مینور صعودی.
پیش بینی: در سقف نمودار نسبت به حجم و اندیکاتور مکدی واگرایی منفی داریم و لذا برآورد می‌کنیم روند نزولی تا کف کانال تداوم داشته باشد.
(سیگنالی در خصوص خرید و فروش نیست)
دامیننس
(منظور از دامیننس یک ارز دیجیتال، درصد سهم ارزش دلاری آن ارز در مقایسه با ارزش دلاری کل ارزهای دیجیتال در دنیا است. یعنی یک ارز دیجیتال چه میزان از سهم بازار را به خود اختصاص داده است)
ارزش کل بازار رمز ارزها
ارزش بازار حوزه دیفای
شاخص ترس و طمع
اخبار بازار رمزارزها
هفت درصد مردم اسپانیا در ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاری کرده‌اند
کمیسیون ملی بازار اوراق بهادار اسپانیا تخمین زده است که ۶.۸ درصد از جمعیت بزرگ‌سال اسپانیا بخشی از ثروت خود را در ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاری کرده‌اند. بنا بر گزارش این سازمان، بیشتر این افراد از قشر پردرآمد، تحصیل‌کرده و جوان بوده‌اند و افرادی که حقوق کمتری دارند، به ارزهای دیجیتال جذب نشده‌اند. طبق این گزارش، تقریباً ۳۶ درصد از افراد ۳۵ تا ۴۴ ساله و فقط هفت درصد از افراد بین ۵۵ تا ۷۰ سال، این کار را انجام داده‌اند. علاوه بر این، ۴۳.۳ درصد از سرمایه‌گذاران اسپانیایی ارزهای دیجیتال مدرک دانشگاهی دارند.
افزایش ۱۰۵ درصدی کلاه‌برداری‌های مرتبط با ارزهای دیجیتال در هنگ‌کنگ
بر اساس گزارش روزنامه ساوث چاینا مورنینگ پست، کلاه‌برداری‌های ارزهای دیجیتال یکی از رایج‌ترین جرایم سایبری در هنگ‌کنگ طی نیمه اول سال ۲۰۲۲ بوده است. تعداد نگران‌کننده این کلاه‌برداری‌ها را می‌توان به علاقه روزافزون ساکنان هنگ‌کنگ به ارزهای دیجیتال نسبت داد. طبق این گزارش، ۱۰,۶۱۳ حمله سایبری در هنگ‌کنگ در حد فاصل ماه‌های ژانویه (دی ۱۴۰۰) تا ژوئن (تیر ۱۴۰۱) رخ داده است و ۷۹۸ مورد آن مربوط کلاه‌برداری و طرح‌های متقلبانه مربوط به ارزهای دیجیتال بوده است که با توجه به آمار مدت مشابه سال گذشته، نشان‌دهنده افزایشی ۱۰۵ درصدی است.
مجرمان مرتبط با کلاه‌برداری‌های ارزهای دیجیتال مجموعاً حدود ۵۰ میلیون دلار آمریکا (۳۸۷.۹ میلیون دلار هنگ‌کنگ) از شرکت‌ها و افراد مستقر در هنگ‌کنگ، دارایی دیجیتال به سرقت برده‌اند. این آمار نیز در مقایسه با نیمه نخست سال گذشته که این رقم ۲۱ میلیون دلار آمریکا بود، نشان‌دهنده افزایش قابل‌توجهی است.
استیبل کوین بین‌استاک چهار ماه پس از سرقت ۱۸۲ میلیون دلاری مجدداً راه‌اندازی می‌شود
تیم پشتیبانی استیبل کوین بین‌استاک (Beanstalk)، حدود چهار ماه پس از سرقت ۱۸۲ میلیون دلاری از آن، این پروژه را مجدداُ راه‌اندازی کرده است. طبق بیانیه این پروژه، شبکه از نیمه شب وارد حالت توقف می‌شود. در رأی‌گیری که روز جمعه به پایان رسید، بیش از ۹۹ درصد دارندگان این توکن از راه‌اندازی مجدد آن حمایت کردند. گفتنی است که بین‌استاک خود را یک استیبل کوین غیرمتمرکز معرفی میکند که به جای وثیقه، از اعتبار برای حفظ ارزش خود نسبت به دلار آمریکا استفاده میکند. این پروژه در اواسط ماه آوریل (اواخر فروردین) مورد حمله یک هکر قرار گرفت که از مکانیسم حاکمیتی آن برای سرقت از پروژه استفاده کرده بود.
مدیرعامل سابق گوگل باور داشته که فناوری بیت کوین دستاورد بزرگی است
در ویدئوی جدیدی که از اریک اشمیت (Eric Schmidt)، مدیرعامل سابق گوگل منتشر شده است؛ او از فناوری بیت کوین به‌عنوان یک دستاورد بزرگ در عرصه رمزنگاری یاد میکند و می‌گوید که توانایی ایجاد چنین چیزی که در دنیای دیجیتال قابل تکرار نیست، ارزش بسیار زیادی دارد. او در این ویدئو که در سال ۲۰۱۴ و در موزه تاریخ کامپیوتر ضبط شده، اذعان میکند که فناوری بیت کوین بسیار مهم است. با این حال اشمیت در اظهاراتش می‌گوید که درمورد کاربرد این دارایی به‌عنوان یک ارز تردید دارد.
بانک مرکزی تایلند مطالعه آزمایشی روی ارز دیجیتال ملی را آغاز میکند
بانک مرکزی تایلند (BoT) قصد دارد تا پایان سال جاری مطالعه آزمایشی یک ارز دیجیتال ملی (CBDC) خرده فروشی را آغاز کند تا بتواند خطرات و منافع آن برای توسعه سیاست‌ها و طراحی یک ارز دیجیتال ارزیابی کند. این مطالعه آزمایشی با همکاری محدود بخش خصوصی، دامنه برنامه توسعه ارز دیجیتال ملی تایلند را گسترش خواهد داد. این برنامه آزمایشی به ۲ بخش تقسیم می‌شود؛ یک مسیر پایه برای ارزیابی طراحی سیستم با حدود ۱۰ هزار کاربر که برای کالاها و خدمات ۳ شرکت پرداخت‌ها را انجام می‌دهند و یک مسیر نوآوری، برای تسهیل توسعه خدمات مالی جدید نیز در این برنامه آزمایشی وجود دارد.
با این حال، بانک مرکزی تایلند فعلاً هیچ برنامه‌ای برای صدور ارز دیجیتال ملی ندارد، زیرا این امر مستلزم بررسی کامل ریسک‌ها و مزایا است.
مدیرعامل FTX معتقد است که توکن سولانا پتانسیل رشد زیادی دارد
سم بنکمن فرید، مدیرعامل صرافی ارزهای دیجیتال اف‌تی‌اکس (FTX)، در مصاحبه اخیر خود با Fortune اظهار کرده است که توکن سولانا با برطرف‌سازی مشکلات خود می‌تواند رشد قابل‌توجهی داشته باشد. وقتی از او پرسیده شد که دست‌کم گرفته‌شده‌ترین ارز دیجیتال در حال حاضر کدام است، او به توکن سولانا اشاره کرد. او گفته است: «سولانا در مدت کوتاهی روابط عمومی بسیار بدی داشت و اگر منصف باشم، فکر می‌کنم به‌نوعی شایسته آن بوده است. از نظر فناوری، سولانا کار زیادی برای انجام دادن داشت؛ اما فکر می‌کنم که حدود دو سوم کار خود را انجام داده و تنها یک سوم آن باقی مانده است.»
وی افزود: «چیزی که مردم به آن کم‌توجهی می‌کنند، این است که وقتی شما به سمت تست محدودیت‌های احتمالی می‌روید، آنجاست که متوجه مشکلات می‌شوید. هر بلاک چینی اگر کار سولانا را انجام می‌داد، با شکست روبه‌رو می‌شد.»
خرید ۱۳۸ میلیون دلاری کاردانو توسط نهنگ‌ها طی هشت روز
داده‌های جدید پلتفرم سانتیمنت (Santiment) نشان می‌دهد که علاقه نهنگ‌ها به توکن بومی شبکه کاردانو (ADA) از اواسط ماه ژوئن (خرداد) افزایش یافته است. طبق گزارش سانتیمنت ، نهنگ‌ها و کوسه‌های شبکه کاردانو ، طی ۸ روز پس از افت قیمت توکن ADA در میانه ماه ژوئن مجموعاً ۱۳۸ میلیون دلار از این توکن را انباشت کرده‌اند. تیم سانتیمنت اشاره کرد که این حجم از خرید در حال حاضر معمولی به نظر می‌رسد؛ اما اگر سرمایه‌گذاران در ماه آگوست نیز به خرید خود ادامه دهند، وضعیت کاردانو قابل‌توجه خواهد بود.
ویتالیک بوترین : ارزهای دیجیتال تا ۱۰ سال آینده باید کاربردی بودن خود را ثابت کنند
ویتالیک بوترین امروز در یک کنفرانس مطبوعاتی خصوصی در شهر سئول در مورد فناوری ZK-Rollup صحبت کرد. خالق اتریوم گفته است که پروژه‌های ارز دیجیتال به‌جای وعده دادن اینکه می‌توانند در ۱۰ سال آینده مفید باشند، باید کاربردپذیری خود را ثابت کنند. به عقیده او، ۱۰ سال آینده برای بلاک چین سرنوشت‌ساز خواهد بود. او همچنین گفته است که برخی پروژه‌های آپتیمیستیک رول‌آپ (Optimistic Rollup) که امروز بر روی مقیاس‌پذیری اتریوم کار می‌کنند، به دلیل یک سری «مزیت‌های بنیادی» از فناوری ZK-Rollup ها استفاده می‌کنند. او افزود که اتریوم برای محافظت از حملات کامپیوترهای کوانتومی در آینده باید ارتقا داده شود؛ اما احتمالاً چند دهه طول بکشد تا این ارتقا مورد نیاز باشد.
یک شکایت دیگر به مجموعه دادخواست‌ها علیه صرافی کوین بیس اضافه شد
بر اساس گزارش شرکت حقوقی « براگر ایگل اَند سکوایر »، یک شکایت دسته جمعی جدید از کوین بیس به دادگاه ناحیه نیوجرسی ایالات متحده رسیده است. این شکایت توسط افرادی انجام شده که از تاریخ ۱۴ آوریل ۲۰۲۱ (۲۵ فروردین ۱۴۰۰) تا ۲۶ ژوئیه ۲۰۲۲ (چهارم مرداد) توکن‌هایی را در کوین بیس نگهداری یا خریداری کرده بودند که کمیسیون بورس آمریکا آنها را اوراق بهادار معرفی کرده است. طبق این شکایت، کوین بیس در طول این دوره، اظهارات نادرست و گمراه‌کننده‌ای را در رابطه با کسب‌وکار، فعالیت‌ها و سیاست‌های پایبندی به قانون خود ارائه کرده است.
پاسخ ویلی وو به یک سؤال اساسی : آیا کسی بیت کوین را کنترل می کند
ویلی وو، تحلیل گر برجسته ارز های دیجیتال، گفته است تغییر روند انباشت کوین‌ها گروه خاصی از سرمایه گذاران بیت کوین هستند که نیروی لازم برای شکل گیری روند های صعودی را تأمین می کنند. او گفته است بر خلاف تصور عموم، جریان اصلی بازار توسط نهنگ ها کنترل نمی شود.
به گزارش دیلی هودل، وو گفته است سرمایه گذاران کوچک و یا کسانی که موجودی بیت کوین آن ها کمتر از ۱ واحد است، همچنان در حالی انباشت بیت کوین هستند و از فروش گسترده ای که سرمایه گذاران بزرگ یا نهنگ ها به راه انداخته بودند عبور کرده اند.
ویلی وو در این رابطه گفته است:
همان طور که از نمودار هفتگی جریان ورودی بیت کوین سرمایه گذاران کوچک (با موجودی کمتر از ۱ بیت کوین) پیداست، این سرمایه گذاران خرد هستند که روند های صعودی را به راه می اندازد. زمانی که آنها دست از خرید بردارند، به معنی هشداری برای شکل گیری یک روند نزولی است. آن ها دست از خرید بر نمی دارند. در ۳۰ روز گذشته نهنگ ها ۴,۰۰۰ بیت کوین فروخته اند و [این در حالی است که] سرمایه گذاران خرد ۳۱,۰۰۰ بیت کوین خریده اند.
وو معتقد است که نهنگ ها تنها بر تغییرات کوتاه مدت قیمت اثر می گذارند. فرضیه وو تغییر روند انباشت کوین‌ها بر خلاف نظر بسیاری از معامله گرانی است که معتقدند این سرمایه گذاران بزرگ هستند که وضعیت بازار را کنترل می کنند.
نهنگ ها تنها روند های کوتاه مدت را در دست دارند و این یکی از ثابت ترین الگو های رفتاری [بازار] است. در بازه های زمانی گسترده تر نهنگ ها، دلفین ها و کوسه ها (سرمایه گذاران متوسط) را به‌عنوان محرک روند صعودی تغییر روند انباشت کوین‌ها تغییر روند انباشت کوین‌ها بازار در نظر می گیرم. اما این جریان سرمایه گذاران خرد است که میانه و پایان مسیر روند صعودی بازار را رهبری می کند.
وو گفته است با نگاه به فعالیت نهنگ ها می توان متوجه شد که نهنگ های کوچک تر در حال جبران فشار فروشی هستند که همتا یانشان چند ماه پیش به راه انداخته بودند.
داده های من مربوط به نهنگ های واقعی است. سرمایه گذارانی با موجودی بیش از ۱,۰۰۰ بیت کوین منهای صرافی های ارز دیجیتال که در داده های خام آنها هم نهنگ در نظر گرفته می شوند. در حال حاضر نهنگ های بزرگ در حال فروش هستند، نهنگ های کوچک در حال انباشت هستند و جریان کلی تقریباً خنثی است.
ویل کلمنت (Will Clemente)، دیگر تحلیل گر ارز های دیجیتال هم گفته های وو را تأیید می کند و با نظر وو که گفته بود سرمایه گذارانِ با موجودیِ ۱,۰۰۰ تا ۱۰,۰۰۰ بیت کوین همچنان در حال انباشت هستند، موافق است.
این فرضیه بر اساس موجودی نهنگ ها است و ۱,۹۲۱ نهنگ وجود دارد که از ۴,۲۱۶,۷۳۰ بیت کوین نگهداری می کنند. این یک رشد قابل توجه است، اما به یاد داشته باشید که این روند ماه ها نزولی بوده است. اکنون باید منتظر بمانیم تا ببینیم تغییری در این روند ایجاد می شود یا خیر. نهنگ ها به جای فروش دارایی های خود در حال انباشت هستند و نهنگ های جدیدی هم پدیدار می شوند.
وو پیش از این در ماه مه (اردیبهشت) گفته بود که بیت کوین در میانه یک چرخه صعودی قرار دارد و سقوط قیمت از اوج تاریخی ۶۴,۰۰۰ دلاری به سطح ۳۰,۰۰۰ دلار برای چشم انداز بلند مدت بازار ضروری بوده است. او همچنین پیش بینی کرده بود که بیت کوین پس از پشت سر گذاشتن این عقب گرد قابل توجه، تا ۱۵۷,۰۰۰ دلار رشد کند.
انباشت بیت کوین از سوی سرمایه گذاران بلندمدت همزمان با حفظ سطح بالاتر از ۳۰۰۰۰ دلاری
داده های گلسنود (Glassnode) نشان می دهد سرمایه گذاران بلندمدت در روند نزولی اخیر شروع به انباشت بیت کوین (Bitcoin) کرده اند.
قیمت بیت کوین (BTC) طی آخر هفته نسبتاً ثابت باقی ماند و در ۱۱ جولای به حدود ۳۴۰۰۰ دلار رسید. با این وجود تقریباً ۵۰ درصد از اوج ۶۵۰۰۰ دلاری خود در اواسط آوریل سقوط کرد. اما این روند نزولی سرمایه گذاران را از شرط بندی بر چشم انداز بلند مدت بیت کوین (Bitcoin) منصرف نکرده است.
طبق یکی از شاخص های گلسنود که به آن (Liveliness) می گویند ، بازار بیت کوین (Bitcoin) شاهد تغییر در هودلینگ سرمایه گذاران طولانی مدت بوده است. هودلینگ نشان دهنده واکنش صعودی سرمایه گذاران کریپتو به روند نزولی بازار است.
شاخص (Liveliness) بین صفر و ۱ متغیر است ، صفر نشان دهنده بالاترین نسبت عرضه خاموش بیت کوین (Bitcoin) یا هودلینگ است.
فاز انباشت در شاخص Liveliness بیت کوین. منبع: Glassnode
با این وجود ، توزیع بیشتر نیز لزوماً چرخه های نزولی را پیش بینی نمی کند. به عنوان مثال ، بین نوامبر ۲۰۲۰ و آوریل ۲۰۲۱ ، نسبت (Liveliness) همراه با قیمت بیت کوین (Bitcoin) افزایش یافت ، که نشان می دهد با وجود هودلینگ کمتر ، بازار بیت کوین (Bitcoin) وارد مرحله نزولی نشده است.
این می تواند به دلیل افزایش گسترده حجم معاملات در ابتدای سال جاری باشد. بر اساس داده های (Bitcoinity) ، در سه ماهه اول سال ، فعالیت معاملاتی بیت کوین (Bitcoin) به بیش از ۶ تریلیون دلار رسید ، در حالی که سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۰ این رقم ۱٫۱۴ تریلیون دلار بود.
حجم معاملات ماهانه بیت کوین. منبع: Bitcoinity.org
بنابراین ، در حالی که هولدرهای بلند مدت از ماه نوامبر ۲۰۲۰ تا آوریل ۲۰۲۱ بیت کوین (Bitcoin) خود را خرج کردند ، افزایش حجم معاملات در همه اکسچنج ها نشان می دهد تقاضای خرد فشار فروش را جذب می کند. اما تا ماه آوریل ، همانطور که ویلی وو (Willy Woo) تحلیلگر اظهار داشت ، این فروش بیش از فشار خرید طبیعی بازار صعودی بوده است.
وو در تاریخ ۲ جولای ضمن اشاره به نمودار موسوم به “Rick Astley” که موجودی بیت کوین (Bitcoin) بین دستهای قوی و ضعیف بازار را بررسی می کند ، معامله گران شروع به فروش کوین های جدید خود به هولدرهای طولانی مدت کردند.
بیت کوین منتقل شده از دست های ضعیف به قوی. منبع: ویلی وو
بیت کوین (Bitcoin) سطح ۳۰۰۰۰ دلاری را حفظ می کند
افزایش انباشت در حالی رخ داد که بیت کوین (Bitcoin) همچنان سطح بالاتر از حمایت ۳۰۰۰۰ دلاری را حفظ کرده است.
روند بیت کوین بین ۳۰،۰۰۰ تا ۴۰،۰۰۰ دلار ثابت مانده است. منبع: TradingView
طی سقوط کلی بازار ، بیت کوین (Bitcoin) برای اولین بار در ۱۹ می به سطح ۳۰،۰۰۰ دلاری کاهش یافت. از آن زمان ، این جفت ارز حداقل چهار بار این کف قیمت را آزمایش کرده است. این روند سطح ۳۰۰۰۰ دلار را به حمایت روانی تبدیل کرده است که اگر شکسته شود ، خطر سقوط قیمت بیت کوین (Bitcoin) تا ۲۰۰۰۰ دلار نیز وجود دارد.
جوئل کروگر (Joel Kruger) ، استراتژیست فارکس در گروه مدیریت سرمایه گذاری (LMAX) اوایل هفته اظهار داشت که بیت کوین (Bitcoin) می تواند مجددا به ۲۰،۰۰۰ دلار برسد ، زیرا تحت فشار احساسات بازار جهانی باقی مانده است. این تحلیلگر با توجه به نگرانی های مرتبط با گسترش گونه دلتای ویروس کرونا ، به آخرین سقوط در بازارهای سهام اشاره داشت.
مدل انباشت به جریان چیست؟ بررسی Stock to Flow یا F2F بیت کوین
مدل انباشت به جریان (Stock to Flow) که با نمادهای SF یا S2F نیز نمایش داده می‌شود، عرضه کل و تولید سالانه یک دارایی را اندازه می‌گیرد. نسبت انباشت به جریان مقدار ذخایر ذخیره شده یک دارایی تقسیم بر مقدار تولید سالانه آن است. بسیاری از تریدرهای ارزهای دیجیتال از این مدل برای پیشبینی روندهای آینده بازار و قیمت‌های آتی استفاده می‌کنند. اطلاع از روش‌های مختلف به شما کمک میکند بهترین روش‌ها را برای استراتژی‌های معاملاتی خود انتخاب و از آنها استفاده کنید. با داموندمگ همراه باشید تا با این مدل و روش پیشبینی قیمت آن آشنا شوید.
- 1) مدل انباشت به جریان چیست؟
- 2) نسبت انباشت به جریان طلا چقدر است؟
- 3) مدل انباشت به جریان در بیت کوین
- 4) نسبت انباشت به جریان بیت کوین چقدر است؟
- 5) محدودیت‌های مدل انباشت به جریان
- 6) سوالات متداول
مدل انباشت به جریان چیست؟
این مدل از مفهوم کمیابی برای پیشبینی قیمت استفاده میکند؛ بر این اساس دارایی‌های کمیاب‌تر، ارزشمندتر هستند. از این منظر، این مدل با بیت کوین (Bitcoin) شبیه منابع کمیاب دیگر مانند طلا یا نقره رفتار میکند. مدل انباشت به جریان بر اساس این فرضیه است که کمیابی باعث افزایش ارزش می‌شود. میزان کمبود (SF) به عنوان نسبت موجودی فعلی یک دارایی (انباشت) و جریان آن (تولید سالانه) تعریف می‌شود:
SF = انباشت / جریان
مدل انباشت به جریان عموماً برای پیش بینی وضعیت آینده منابع طبیعی استفاده می‌شود و طلا مهمترین دارایی است که با این مدل بررسی می‌شود. با وجود اینکه تخمین‌ها ممکن است دقیق نباشد، اما شورای جهانی طلا (World Gold Council) تخمین می‌زند که تا کنون حدود 190000 تن طلا استخراج شده است. این مقدار (یعنی کل عرضه) همان چیزی است که می توانیم به عنوان انباشت یا Stock در نظر بگیریم. در همین حال، سالانه حدود 2500 تا 3200 تن طلا استخراج می‌شود. این مقدار همان چیزی است که می‌توانیم به عنوان جریان یا Flow بدانیم.
ما می‌توانیم نسبت انباشت به جریان را با استفاده از این دو معیار محاسبه کنیم. این نسبت یعنی برای یک منبع مشخص، مقدار عرضه ورودی به بازار در هر سال نسبت به عرضه کل آن دارایی چقدر بوده است. هرچه نسبت S2F بیشتر باشد، یعنی میزان عرضه در تغییر روند انباشت کوین‌ها یک سال نسبت به عرضه کل کمتر بوده است. همانطور که مشخص است، به صورت تئوری، هرچقدر نسبت SF یک دارایی بیشتر باشد، در بلند مدت ارزش خود را بهتر حفظ میکند.
کالاهای مصرفی و کالاهای صنعتی معمولاً نسبت انباشت به جریان پایینی دارند. از آنجایی که عرضه این کالاها معمولاً با توجه به میزان مصرف آنها تعیین می‌شود، این منابع لزوماً ارزش بالایی به عنوان تغییر روند انباشت کوین‌ها دارایی ندارند. بنابراین در هنگام ارزیابی به وسیله مدل انباشت به جریان ضعیف عمل می‌کنند. در برخی موارد استثنایی، اگر پیشبینی کمبود در آینده وجود داشته باشد، ممکن است قیمت به سرعت افزایش یابد، اما در غیر این صورت، عرضه مطابق با تقاضاست و روند قیمت تقریبا ثابت می‌مانند.
توجه به این نکته مهم است که کمبود به تنهایی به معنای ارزشمند بودن یک منبع نیست. به عنوان مثال، طلا آنقدرها هم کمیاب نیست (در حال حاضر 190000 تن موجود است)؛ نسبت انباشت به جریان طلا نشان می‌دهد که این دارایی به این خاطر ارزشمند است که تولید سالانه آن در مقایسه با موجودی کل، مقدار نسبتاً کم و ثابتی است.
نسبت انباشت به جریان طلا چقدر است؟
در طول تاریخ، طلا بالاترین نسبت انباشت به جریان را در میان فلزات گرانبها داشته است. بیایید با توجه به مثالی که گفته شد این نسبت را اندازه‌گیری کنیم. برای این کار باید کل عرضه 190000 تن را بر 3200 تقسیم کنیم. نسبت ذخیره به جریان را برابر با 59 بدست می‌آوریم. این عدد به ما می‌گوید که با نرخ تولید فعلی، حدود 59 سال طول می‌کشد تا 190000 تن طلا استخراج شود.
این نکته جالب را در نظر داشته باشید که تخمین‌ها برای مقدار طلای جدید استخراج شده در هر سال دقیقاً همین مقدار است و سالانه در حدود 59 تن طلا در سراسر جهان استخراج می‌شود. اکنون این سوال پیش می‌آید که چرا محاسبه نسبت انباشت به جریان طلا برای کسانی که در سایر بازارها معامله می‌کنند مهم است؟ طلا را از جهاتی می‌توان با بازار ارزهای دیجیتال و بیت کوین مقایسه کرد، زیرا این دارایی‌ها کمیاب هستند، استخراج هر دو سخت است و منابع هر دو هم محدود است.
هر چند که باید این نکته را در نظر گرفت که در زمان بحران‌های اجتماعی طلا و بیت کوین روندهای قیمت متفاوتی را طی کرده‌اند. مثلا پس از انتشار ویروس همه‌گیر کرونا یا جنگ روسیه و اوکراین، قیمت طلا به‌شدت افزایش یافت اما قیمت بیت کوین به یکباره سقوط شدیدی را تجربه کرد. در آن زمان مردم جهان احساس خطر کردند و به سمت دارایی‌های امن مثل طلا رفتند. این رفتار قیمتی نشان می‌دهد که ارزهای دیجیتال به‌عنوان دارایی‌های پرریسک‌تر از طلا شناخته می‌شوند. اغلب مردم و سرمایه‌گذاران بر این باورند که طلا امنیت بیشتری نسبت به بیت کوین دارد. البته عملکرد بیت کوین در سال ۲۰۲۱ بسیار بهتر از طلا بوده است و توانست رشد ۸۰ درصدی را تجربه کند. این در حالی بود که قیمت طلا در همین بازه زمانی، حدود ۸ درصد هم کاهش یافت.
با این حال اگر قیمتی در حدود 1500 دلار برای هر اونس طلا در نظر بگیریم، ارزش کل طلا به حدود 11.8 تریلیون دلار می‌رسد. این مقدار به نظر زیاد می‌آید، اما اگر همه طلاهای موجود را تا ارتفاع یک متر روی هم جمع کنید، تنها به فضایی به اندازه یک استادیوم فوتبال برای جمع کردن آنها نیاز خواهید داشت.
برای مقایسه طلا و بیت کوین می‌توان گفت، بالاترین ارزش کل بیت کوین در اواخر سال 2017 حدود 300 میلیارد دلار بود، اما زمانی که بیت کوین به بالاترین قیمت خود تا سال 2021 رسید، این مقدار برابر با 1.263 تریلیون دلار شد. در زمان نگارش این مقاله (ژوئن ۲۰۲۲) ارزش کل بازار بیت کوین در حدود 555 میلیارد دلار در نوسان است. ارزش بازار طلا هم در این مدت رشد داشته، اما صعود آن به اندازه بیت کوین پرشیب نبوده است.
مدل انباشت به جریان در بیت کوین
اگر بدانید بیت کوین چگونه کار میکند، درک اینکه چرا استفاده از مدل انباشت به جریان (Stock to Flow) در آن ممکن است منطقی باشد، برای شما دشوار نخواهد بود. این مدل اساساً بیت کوین را با کالاهای کمیاب، مانند طلا یا نقره، مقایسه میکند.
طلا و نقره را اغلب منابع ذخیره ارزش (Store of Value) می‌نامند. از نظر تئوری، طلا و نقره باید ارزش خود را در دراز مدت به دلیل کمبود نسبی و جریان کم حفظ کنند. علاوه بر این، افزایش قابل توجه عرضه آنها در کوتاه مدت تغییر روند انباشت کوین‌ها بسیار دشوار است.
به گفته طرفداران مدل انباشت به جریان، بیت کوین مشابه طلا و نقره است. ارز دیجیتال بیت کوین کمیاب و تولید آن پرهزینه است و عرضه کل آن برابر با 21 میلیون واحد کوین خواهد بود. همچنین میزان استخراج و عرضه بیت کوین توسط پروتکلی از پیش تعریف شده که باعث می‌شود مقدار جریان (Flow) آن کاملا قابل پیش بینی باشد. احتمالا تا کنون درباره هاوینگ بیت کوین هم شنیده‌اید. این رویداد مقدار عرضه جدید این ارز دیجیتال را پس از هر 210,000 بلاک (یا تقریبا هر 4 سال یکبار) نصف میکند.
به گفته طرفداران این مدل، ترکیب این ویژگی‌ها باعث ایجاد یک منبع دیجیتالی کمیاب شده که ارزش این رمز ارز را در بلند مدت حفظ میکند. طرفداران همچنین بر این باورند که از نظر آماری، رابطه معناداری بین مدل انباشت به جریان با ارزش بازار وجود دارد. به استناد پیش بینی‌های این مدل، قیمت بیت کوین باید به خاطر کاهش مداوم نسبت انباشت به جریان، در گذر زمان افزایش چشم‌گیری داشته باشد.
اولین استفاده از مدل S2F برای بیت کوین به فردی به نام PlanB نسبت داده می‌شود که در مقاله‌ای به نام «مدل‌سازی ارزش بیت کوین با کمیابی» منتشر شد. او یکی از محبوب‌ترین چهره‌های توییتر در حوزه‌ی تحلیل و سرمایه‌گذاری ارزهای دیجیتال و بلاکچین است.
این مدل به قدری کارآمد بود که توسط سایر سرمایه‌گذاران و موسسات مالی در سراسر جهان پذیرفته شد و برای سایر دارایی‌های مشابه بیت کوین نیز مورد استفاده قرار گرفت. بسیاری از افراد مطمئن هستند که ایدئولوژی‌های پلن بی (PlanB) دقیق هستند. تاکنون هویت این شخص در جهان واقعی مشخص نشده است.
نسبت انباشت به جریان بیت کوین چقدر است؟
عرضه فعلی بیت کوین در گردش تقریباً 18 میلیون کوین است، در حالی که عرضه کوین‌های جدید بیت کوین تقریباً 0.7 میلیون در سال است. نسبت Stock to Flow بیت کوین اکنون برابر با 57 است. در تصویر زیر، رابطه تاریخی میانگین متحرک 365 روزه انباشت به جریان بیت کوین به همراه قیمت آن را مشاهده تغییر روند انباشت کوین‌ها تغییر روند انباشت کوین‌ها می‌کنید.
محدودیت‌های مدل انباشت به جریان
با اینکه انباشت به جریان مدلی مناسب برای اندازه‌گیری کمیابی و پیش بینی قیمت در آینده است، اما تمام جزئیات را در نظر نمی‌گیرد. مدل‌ها به اندازه مفروضاتشان قوی هستند. یک مسئله حتمی این است که مدل S2F بر پایه فرضیه «کمیابی باعث افزایش قیمت می‌شود» متکی است. به گفته منتقدان این مدل، اگر بیت کوین قابلیت‌های ارزشمند دیگری به غیر از کمیابی و محدودیت در عرضه نداشته باشد، این مدل هم شکست می‌خورد.
کمیابی و قدرت نقدینگی جهانی، طلا را به یک دارایی نسبتا باثبات برای ذخیره ارزش در مقایسه با ارزهای فیات که از تورم و کاهش ارزش به دور نیستند، تبدیل کرده است. به استناد مدل انباشت به جریان، نوسان قیمت بیت کوین باید در طول زمان کاهش یابد. این ادعا هم توسط تغییر روند انباشت کوین‌ها داده‌های تاریخی شرکت کوین متریکس (Coinmetrics) تایید شده است که نشان می‌دهد تغییرات میانگین متحرک 200 روزه قیمت بیت کوین در حال کاهش است.
تعیین ارزش واقعی یک دارایی به در نظر گرفتن نوسان قیمت آن نیاز دارد. اگر این نوسان قیمت تا حدودی قابل پیش بینی باشد، مدل ارزش‌گذاری نیز قابلیت اطمینان بیشتری خواهد داشت.
از آنجایی که بیت کوین یک ارز دیجیتال غیر متمرکز است که هیچ سازمانی روی آن کنترل ندارد و هیچ دولت یا بانک مرکزی آن را تولید نمی‌کند، در نتیجه بر خلاف ارزهای فیات ( مانند دلار ، ریال و … ) متغیر‌های اقتصادی مانند تورم، نرخ بهره، بیکاری و… تاثیر مستقیم و مشخصی بر قیمت آن ندارند. عوامل دیگری مانند قوانین و مقررات موجود، میزان عرضه و تقاضای آن در بازار، اخبار و رسانه‌ها و سایر موارد روی قیمت این ارز دیجیتال تاثیر می‌گذارند. این موضوع سبب پیچیده شدن پیشبینی آینده قیمت بیت کوین برای سرمایه‌گذاران این بازار شده است.
بیت کوین از زمان تولد خود در یک بازار کاملا آزاد توسط کاربران، تریدرها و دلالان قیمت‌گذاری شده است. نتیجه این است که بیت کوین به نسبت دیگر دارایی‌ها بیشتر در معرض نوسان قیمت قرار دارد. بنابراین مدل انباشت به جریان بیت کوین شاید برای این ارز دیجیتال کارایی زیادی نداشته باشد.
علاوه بر آن، عوامل خارجی زیادی بر قیمت بیت کوین اثر گذارند؛ مانند رویدادهای اقتصادی که در نظریات اقتصادی از تعبیر قوی سیاه برای این رویدادها استفاده می‌شود. قوی سیاه اتفاقاتی به شدت نادر، غیرقابل پیشبینی و با احتمال وقوعی بسیار ناچیز ولی بسیار تأثیرگذار هستند. افراد قبل از وقوع پدیده‌های قوی سیاه هیچ ایده‌ای از احتمال رخ دادن آنها ندارند، بنابراین بعد از مشاهده آن، سعی می‌کنند تا به نحوی دلیل این رخداد پیشبینی نشده را توجیه کنند و به گونه‌ای جلوه دهند که این رویداد قابل پیشبینی بوده است.
وجود این عوامل نیز می‌توانند باعث تضغیف مدل انباشت به جریان شوند. البته لازم به ذکر است که احتمال رخ دادن این موارد، هر مدل دیگری که بر اساس داده‌های تاریخی قیمت یک دارایی را پیشبینی میکند را نیز با مشکل مواجه خواهد کرد.
جمع‌بندی
مدل انباشت به جریان (Stock to Flow) رابطه میان میزان دارایی موجود فعلی از یک منبع و نرخ تولید آن را اندازه می‌گیرد. مدل S2F عموما برای فلزات گرانبها و بسیاری از دارایی‌ها کاربرد دارد، اما برخی از افراد کارایی آن در بررسی بیت کوین را نیز تایید کرده‌اند. در این حالت، به بیت کوین از دید یک دارایی دیجیتال کمیاب نگریسته می‌شود. به استناد این روش تحلیل، ویژگی کمیابی بیت کوین باید آن را به دارایی که در طول زمان ارزش خود را حفظ خواهد کرد، تبدیل کند.
با این وجود، هر مدلی به اندازه فرضیاتی که مطرح کرده قوی است و ممکن است تمام جنبه‌های ارزش‌گذاری بیت کوین را در نظر نگیرد. علاوه بر این، در حال حاضر، بیت کوین بیش از 10 سال سن دارد و داده‌های قیمتی آن موجود است. اما طبق نظر برخی از افراد، مدل‌های پیش بینی قیمت بلند مدت مانند مدل انباشت به جریان برای داشتن دقت محاسبانی و قابلیت اطمینان بیشتر، به مجموعه داده‌های بزرگتری نیاز دارند و 10 سال کافی نیست.
سوالات متداول
کاربرد مدل انباشت به جریان در چه مواردی است؟
این مدل رابطه بین مقدار فعلی یک منبع و نرخ تولید آن را اندازه‌گیری میکند و معمولاً برای فلزات گرانبها و سایر دارایی‌ها کارایی دارد، اما برخی استدلال می‌کنند که این مدل ممکن است برای بیت کوین نیز قابل‌اجرا باشد.
آیا استفاده از مدل انباشت به جریان به تنهایی برای پیش بینی قیمت بیت کوین کافی است؟
مدل S2F با اینکه می‌تواند مورد استفاده سرمایه‌گذاران قرار بگیرد اما محدودیت‌هایی هم دارد: طرف تقاضا و همچنین نوسانات بازار بیت کوین را در نظر نمی‌گیرد و نسبت به عوامل بنیادینی مثل اعلام ممنوعیت معاملات، بی‌تفاوت است. بنابر این باید همراه سایر مدل‌ها استفاده شود.
مدل انباشت به جریان چگونه قیمت ارز دیجیتال بیت کوین را پیش بینی میکند؟
این مدل زمانی که عدد بالا است (بالاتر از 50) یعنی کمیابی بالا است و طبق قانون عرضه و تقاضا قیمت بالاتر خواهد رفت.
دیدگاه شما