بی‌ثباتی استیبل‌کوین

تجار برای محافظت از کسب و کار خود در برابر بی ثباتی سایر دارایی های دیجیتال مانند بیت کوین، باید از یک استیبل کوین استفاده کنند. تتر توسط تجار و شرکت های تجارت الکترونیک مورد استفاده گسترده قرار می گیرد، اما از آنجایی که این اتفاق یک روند جدید است، ما هنوز در حال جمع آوری و ارزیابی داده ها هستیم.

امکان استفاده از استیبل‌ کوین DAI، در هر جایی که کارت‌های ویزا پذیرفته می‌شوند!

دای (DAI)، استیبل کوین غیر متمرکز مبتنی بر اتریوم، اکنون در هر جایی که کارت های ویزا پذیرفته می شوند قابل استفاده است. استفاده از استیبل کوین پیشرو تتر در سازمان بی‌ثباتی استیبل‌کوین های تجارت الکترونیک نیز در حال افزایش است.

دای در حال حاضر در فروشگاه های اتحادیه اروپا قابل استفاده است

مطابق با بیانیه مطبوعاتی که با کوین تلگراف به اشتراک گذاشته شده است، پلتفرم مالی مشترک توگدر (۲Gether) پشتیبانی از دای را به پلتفرم خود افزوده است. یک سخنگو ادعا کرده که دای اولین استیبل کوینی است که به این پلتفرم اضافه شده است.

در نتیجه ی این ویژگی جدید، کاربران توگدر هم اکنون می توانند استیبل کوین های دای خود را مانند یورو و بدون کارمزد، در هر مکانی که ویزا با کارت اختصاصی خود پذیرفته می شود، خرج کنند. علاوه بر این، پلتفرم توگدر دارندگان استیبل کوین دای را قادر می سازد که بدون پرداخت کارمزد، ۱۳ ارز دیجیتال را خریداری کنند و بفروشند و آن را به آدرس های خارجی ارسال کنند. این شرکت با افزودن این دارایی دیجیتال به پلتفرم خود، درباره‌ی مواردی که قصد دستیابی به آنها را دارد، توضیح می دهد:

اضافه کردن استیبل کوین دای به کاتالوگ ارز دیجیتال توگدر، امکان اجرای عملیات با ارز دیجیتالی که همزمان هم غیرمتمرکز است و هم پایدار را فراهم می سازد.

استفاده تجارت الکترونیک از توکن تتر

پائولو آردوینو (Paolo Ardoino)، مدیر فنی ارشد صرافی بیت فینکس، به کوین تلگراف گفت که تتر در حال گسترش به سازمان های تجارت الکترونیکی است و ادعا کرد که تتر راهی مؤثر برای بهبود سرعت فعالیت است، چراکه این استیبل کوین سریع تر از کارت های اعتباری و سیستم های پرداخت سنتی است. وی خاطرنشان کرد:

تجار برای محافظت از کسب و کار خود در برابر بی ثباتی سایر دارایی های دیجیتال مانند بیت کوین، باید از یک استیبل کوین استفاده کنند. تتر توسط تجار و شرکت های تجارت الکترونیک مورد استفاده گسترده قرار می گیرد، اما از آنجایی که این اتفاق یک روند جدید است، ما هنوز در حال جمع آوری و ارزیابی داده ها هستیم.

این صحبت ها مطابق با گزارش های اخیر مبنی بر محبوبیت تتر به عنوان روش پرداخت است، به طوری که برخی از تحلیلگران می گویند که با بیت کوین (BTC) و اتر (ETH) با یکدیگر برابری می کنند.

گفته می شود که آینده ی استفاده از استیبل کوین دای به عنوان وسیله ای برای پرداخت در معرض خطر است، چراکه کنگره ایالات متحده در حال بررسی پیش نویس لایحه ای است که ادعا می کند تمام استیبل کوین های مدیریت شده باید به عنوان قراردادهای سرمایه گذاری و در نتیجه اوراق بهادار تلقی شوند.

همانطور که پیش از این کوین تلگراف گزارش داد، دولت آلمان قصد دارد که استفاده از استیبل کوین ها را ممنوع اعلام کند و عنوان کرده که:
این اطمینان حاصل خواهد شد که استیبل کوین ها به عنوان بدیلی جایگزین ارزهای دولتی نمی شوند، بنابراین سیستم پولی موجود را نیز زیر سوال نمی برند.

مشکل نقدینگی کوتاه‌مدت منجر به بی‌ثباتی استیبل کوین Huobi شد

در تاريخ 18 august 2022 استيبل كوين هوبي HUSD با كاهش نقدينگي مواجه شد و ازش خودش را نسبت به دلار امريكا از دست داد و ارزش هر استيبل كوين HUSD به قيمت 0.84 رسيد .

به گفته سايت كوين جيكو ارز HUSD یک استیبل کوین منتشر شده توسط استیبل یونیورسال است و برابری خود را با دلار آمریکا از دست داده است و در روز پنجشنبه به 0 .84 دلار سقوط کرد. رویداد depegging (حذف peg از روي يك ارز ايجاد شده) كه همچنین منجر به کاهش نقدینگی موجود برای معاملات HUSD شده است, این کاهش نقدینگی احتمالاً به دلیل خروج معامله گران از موقعیت HUSD خود است. نقدینگی ارز HUSD در صرافی غیرمتمرکز Curve نامتعادل شده است و تفکیک ذخایر ارزی برای استخر در حال حاضر با نسبت 92% HUSD به 7.35% 3Crv (یک استیبل کوین است که حاوی سپرده های سه استیبل کوین بزرگ USDT، USDC و DAI) است که نامتعادل ترین استخری است که تا کنون داشته است. استخر نامتعادل به این معنی است که نقدینگی کافی برای یک توکن در استخر وجود ندارد.

در این مورد ارز HUSD در حال تبدیل شدن به غیر نقدینگی است زیرا توکن های 3Crv نقدینگی کافی برای مبادله در ازای استیبل کوین عمیق وجود ندارد. این در حالی است که استیبل یونیورسال تحت حمایت صرافی هوبی در تاییدیه های قبلی بیان کرده است که HUSD به طور کامل توسط ذخایر نقدی پشتیبانی می شود . ناشر استیبل کوین Paxos متولی اصلی در راه اندازی HUSD بود . این توافق در ژوئن 2021 با بر عهده گرفتن نقش سرپرست Huobi Trust به پایان رسید . Huobi امروز در توییتر گفت : “ ما از مشکلات نقدینگی فعلی مرتبط با استیبل کوین HUSD که توسط Stable Universal Limited منتشر شده و بر روی شبکه اتریوم ساخته شده است، آگاه هستیم .” در روز بعد صرافی هوبی با ایجاد نقدینگی توانست ارز HUSD ا با دلار امریکا peg کند .

استیبل کوین ها در سقوط بازار ارزش خود را حفظ کردند

سقوط شدید بازار رمز ارزها شاهد رکورد بالای قیمتی تعدادی از استیبل کوین بوده است، اما هولدر های استیبل توکن های الگوریتمی، همچنان در حال ضرر هستند.

استیبل کوین های متمرکز، در طول رکود بازار رمز ارزها همچنان انعطاف پذیر باقی مانده اند، حتی در حال حاضر دو استیبل توکن، در میان ده دارایی برتر رمز ارزها قرار دارند.

تتر(Tether) و یو اس دی کوین(USD Coin)در حال حاضر در رده های سوم و هشتم قرار دارند که علی رغم رکود گسترده بازار، ارزش خود را خوب حفظ کرده اند.

طبق داده های سایت کوین گیکو(Coingecko)، تتر و یو اس دی کوین در حال حاضر 80٪ از 100 میلیون دلار ارزش سرمایه های ترکیبی استیبل کوین را تشکیل می دهند. طی 90 روز گذشته، میزان عرضه کل استیبل کوین ها تقریباً تا 190٪ افزایش یافته است.

همچنین مهمترین پروژه استیبل توکن غیرمتمرکز، MakerDAO’s DAI، در اکثر روند های نزولی قیمت خود را حفظ کرد، به استثنای 19 مه – زمانی که قیمت توکن بین 0.996 تا 1.015 دلار در نوسان بود.

با این حال، استیبل کوین های الگوریتمی چندان خوب ظاهر نشده اند و برخی از آنها پس از کاهش ارزش دارایی های اساسی، تکیه گاه های قیمتی خود را از دست داده اند.

در زمان نوشتن این مقاله، ترا (Terra USD) به 0.92 دلار کاهش یافته است، صرافی غیرمتمرکز تورچین(THORChain)رکود اقتصادی این استیبل کوین را به عنوان “تست استرس” توصیف کرده است:

“ترا تحت آزمایش استرس بی‌ثباتی استیبل‌کوین است. کاهش قیمت ها باعث ایجاد بازتابی در قیمت ارز دیجیتال ترا می شود و این کاهش قیمت معیاری نامطمئن است. ”

UST از ارز اصلی ترا گرفته می شود. ارزش UST توسط عرضه و تقاضا تعیین می شود و طراحی شده است تا فرصت های خرید و فروش همزمان برای هولدرهای ترا ایجاد کند. هنگامی که قیمت UST به بالای یک دلار می رسد، هولدرهای ترا می توانند توکن ها را برای UST به قیمت 1 دلار بفروشند، بدین ترتیب به آنها اجازه داده می شود از فرصت استفاده کنند و قیمت UST را به 1 دلار برسانند.

هولدرهای ترا همچنین می توانند از استیبل کوین برای حفظ ثبات قیمت استفاده کنند، با این حال در زمان بی ثباتی بازار، این روند همیشه تأثیر مطلوبی ندارد. قیمت های ترا در طی رکود بازار با افت شدید مواجه شده و از چهارشنبه هفته گذشته تا الان در حدود 16 دلار معامله شد و 70٪ کاهش یافت.

در 23 ماه مه، بنیانگذار ترا در یک توییت اعتراف کرد که اقتصاد ترا و پروتکل متغیر عرضه در شرایط متغیری قرار دارند. وی افزود که هیچ یک از مبانی توکن تغییر نکرده است و اظهار داشت که این پروژه “به دلیل بودن در یکی از بدترین سقوط های بازار رمز ارزها” به طور قابل توجهی حالت تدافعی گرفته است.

عرضه متغیر توکن Ampleforth (AMLP) (امپل فورث) نیز از هدف خود که یک دلار است پایین تر آمده و کمتر از این میزان معامله می شود. AMPL در 23 مه با 0.48 دلار قیمت، به پایین ترین ارزش خود در یک سال اخیر رسید.

سه حالت وجود دارد که پروتکل امپل فورث می تواند در آن باشد (انبساط، انقباض، تعادل)، که حالت آن به تقاضای بازار بستگی دارد و برای تنظیم عرضه به طور پویا تغییر می کند. به همین ترتیب، در مواقع بی ثباتی عمده بازار این مکانیسم می تواند بر توانایی این توکن در حفظ قیمت خود اثر سو بگذارد.

استیبل کوین رای(RAI) با پشتیبانی اتر، که در ماه فوریه برای شبکه اصلی راه اندازی شد، وضعیت بهتری نسبت به رقبای خود دارد و در کل رکود بازار نزدیک به 3 قیمت هدف برنامه ریزی شده اش قرار دارد. رای به صورت الگوریتمی نرخ سود خود را تعیین می کند، این نرخ برای متناسب سازی با نوسانات قیمت رای و ایجاد انگیزه در تریدرها برای رساندن رای به قیمت هدف ش استفاده می شود.

رائول پال(Raoul Pal)، بنیانگذار Global Macro Investor، در تاریخ 23 مه در توییتی درباره نگرانی های اخیر در مورد ظرفیت استیبل کوین ها برای حفظ قیمت در شرایط بی ثباتی بازار، اظهار داشت:

“من مطمئن نیستم که چرا نگران ریسک های استیبل کوین هستند، استیبل کوین ها بسیار شبیه صندوق های بازار پولی هستند با این تفاوت که به عنوان توکن تریدینگ می شوند. هیچ کدام تضمینی ندارند. [صندوق های پول] باعث چرخش بازار جهانی می شوند. [استیبل کوین ها] باعث چرخش دنیای رمز ارزها می شوند. ”

استیبل کوین(stable coin) یا ارز باثبات چیست؟

طی سالیان گذشته ارزهای دیجیتال توانسته اند شکل جدیدی از فناوری در بازرهای مالی به وجود بیاورند و آن عرضه پول بر بستر فضای مجازی است. ارزهای دیجیتال دارایی های نوظهور و نوپا هستندکه گاه دچار نوسانات شدیدی در بازار می شوند. برای جلوگیری از نوسانات ارزهای دیجیتال امروزه از استیبل کوین(stable coin) یا همان ارز با ثبات استفاده می کنند که ارزهای دیجیتال را از این دست خطرات محافظت می نماید.

استیبل کوین چیست و چرا ایجاد شد؟

ارزهای دیجیتال در برابر ارزهای فیات مزایای فراوانی دارند که از جمله آن ها می توان به سرعت بالا در انجام تراکنش ها ، شفاف بودن، دوام، امنیت و ایجاد تمرکز زدایی اشاره نمود.

اما این ارز هم به مانند هر فناوری دیگری که روزهای آغازین خود را طی می کند مشکلاتی به همراه داشته اند. این ارزها مارکت کپ(ارزش بازار) پایینی دارند و همین موضوع باعث شده است که ورود و خروج سرمایه ها به بازار این ارزها آن ها را دستخوش نوسانات قیمتی فراوانی قرار دهد. حتی بیت کوین و یا اتریوم نیز به عنوان بزرگ ترین ارزهای دیجیتالی که مارکت کپ بالایی دارند، هم از این نوسانات مصونیت نیستند.

در بازار ارزهای دیجیتال این امکان وجود دارد که یک نفر پس از سرمایه گذاری در این حوزه بتواند یک شبه میلیونر شود اما در هفته بعد از آن، تمام دارایی خودش را از دست بدهد. این موضوع سبب به چالش کشیده شدن ماهیت ارزهای دیجیتال و عدم اطمینان به آن ها برای کسانی خواهد شد که از بیرون نظاره گر این موضوع هستند.

ارزهای دیجیتال باثبات، به منظور جلوگیری از سقوط ارزهای دیجیتال پا به عرصه گذاشته است. استیبل کوین ها نوعی از ارزهای دیجیتالی هستند که دارای پشتوانه فیات( مانند دلار) یا دارایی( مانند طلا) می باشند و قیمت آنها همواره ثابت است.

در کشورهایی مانند برزیل ، بسیاری از مردم در شرایط نابسامان اقتصادی به استیبل کوین ها به عنوان جایگزین ارزهای ملی خود روی می آورند. در هنگ کنگ ، برخی از افراد برای جلوگیری از سانسور جدید اینترنت در یک فضای سیاسی آشفته، از پول های ثابت استفاده می کنند.

انواع استیبل کوین

پشتوانه استیبل کوین ها به سه دسته تقسیم می شود:

پشتوانه فیات: فیات رایج ترین وثیقه ارزهای دیجیتال باثبات است. دلار آمریکا محبوب ترین ارزهای فیات است که به عنوان پشتوانه استیبل کوینی مانند تتر می باشد.

فلزات گرانبها: فلزات با ارزشی مانند طلا و نقره نیز می توانند به عنوان پشتوانه استیبل کوین باشند. ارزهایی مثل Tether Gold و Paxos Gold از این دسته هستند.

ارزهای دیجیتال: حتی سایر ارزهای دیجیتال نیز می توانند به عنوان پشتوانه برای استیبل کوین ها قرار بگیرند. استیبل کوین دای از این نوع می باشد که به ارزدیجیتال اتر در شبکه اتریوم وابسته است.

ارزهای دیجیتال باثبات با توجه به نوع پشتوانه خود، به به دو دسته متمرکز و غیرمتمرکز تقسیم شوند.

استیبل کوین متمرکز

همانطور که گفته شد پشتوانه ارز دیجیتال باثبات فیات یا یک کالا می بی‌ثباتی استیبل‌کوین باشد. استیبل کوین معمولا توسط یک نهاد متمرکز که دارایی ها و کالاهای خود را بصورت وثیقه در صندوقی نگه می دارد اداره می شود.

به طور مثال ارز دیجیتال تتر یک نمونه از ارزهای دیجیتال با ثبات است که توسط دلار پشتیبانی می شود. و یا ارز دیجیتال پترو که توسط کشور ونزئولا عرضه شده است و توسط کالا پشتیبانی می شود.این ارز دیجیتال توسط نفت ونزوئلا پشتیبانی می گردد.

استیبل کوین غیرمتمرکز

ارز دیجیتال باثبات غیرمتمرکز به ارزی گفته می شود توسط هیچ نهاد ثالثی کنترل نمی شود . این رمزارزها بدون پشتوانه نیستند و توسط یک ارز دیجیتال غیرمتمرکز دیگر پشتیبانی می شوند. این مدل ارز دیجیتال با ارزهای دیجیتال اتر و بت مورد پشتیبانی قرار می گیرد و کوین های دیگری هم به زودی به عنوان پشتوانه این ارز دیجیتال افزوده خواهند شد.

چرا قیمت استیبل کوین ها ثابت است؟

استیبل کوین ها به دو دلیل نرخ ثابتی دارند: اول به دلیل پشتوانه ثابت آنها و دوم اقدامات به موقع در صورت نوسان بازار توسط مقامات کنترل کننده مانند بانک های مرکزی.

ارزهای فیات یا طلا به عنوان وثیقه ای برای این ارزها عمل کرده و از نوسان عاری هستند. اما در سایر ارزهای دیجیتال نهاد متمرکز و کنترل کننده ای وجود ندارد تا قیمت آنها را کنترل کند.

کاربرد ارزهای دیجیتال باثبات در دنیای واقعی

ارزهای دیجیتال باثبات، با اینکه به تازگی وارد عرصه­ی بازارهای مالی شده اند، اما در حال حاضر در دنیای واقعی مورد استفاده های متعددی قرار می گیرند که تنها به چند نمونه از آن ها اشاره خواهیم کرد.

استفاده روزمره از استیبل کوین

از این ارزها می توان به عنوان ارزهای فیات رایج در بازارهای روزمره بهره برد. مزیت این ارزها این است که علاوه بر ثبات ویژگی های ارز دیجیتال را نیز دارند.

در آینده ای نزدیک ممکن است بتوانیم برای پرداخت هزینه های رستوران از تلفن همراه خودمان برای پرداخت ارز دیجیتال استفاده نماییم. همچنین برای پرداخت های برون مرزی هم می شود بهره برد، به این خاطر که دیگر لازم نیست مانند ارزهای فیات آن ها را به یکدیگر تبدیل کنیم و بخشی از پولمان را برای کارمزد این کار از دست بدهیم.

راحت تر شدن پرداخت های همتا به همتا و عقد قراردهای هوشمند

قراردادهای هوشمند به قراردادهایی گفته می شود که در صورت امضا شدن و تحقق، پیش شرط های آن به صورت خودکار و بدون نیاز به تایید نهاد ثالث در بستر بلاکچین اجرایی خواهد شد. این تراکنش های خودکار قابل ردیابی، شفاف وبرگشت ناپذیر هستند. این قراردادهای هوشمند باعث شده است که برای پرداخت حقوق ، وام و اجاره مناسب باشند. استیبل کوین ها میتوانند به عنوان هزینه این قرار دادها به کار روند.

انتقال بین اللملی سریع و مقرون به صرفه

کشورهای در حال توسعه قابلیت تغییرات زیادی را توسط استیبل کوین ها دارند . کارگران مهاجر در دنیای امروز حق الزحمه خود را از طریق مراجع خدماتی مانند وسترن یونیون برای خانواده های خود می فرستند.

به وسیله ­ی ارزهای دیجیتال می توان راحت تر و سریع تر مبالغ مورد نیاز را از کشوری به کشور دیگر در سراسر دنیا فرستاد . کارگران مختلف به همراه خانواده های آن ها می توانند از این کیف پول های دیجیتال استفاده نمایند تا تقریبا بلافاصله با کمترین هزینه و به دور از نوسانات قیمتی این تراکنش ها را با استفاده از ارزهای دیجیتال انجام دهند.

حفظ سرمایه در مقابل سقوط ارزش پول ملی

چنانچه ارزش پول ملی یک کشور با افت شدیدی مواجه شود ، شهروندان آن کشور می توانند با تبدیل پول ملی خود به ارز دیجیتال از دارایی خودشان محاظت نمایند. البته این نکته را هم باید دانست که بسیاری از ارزهای دیجیتال به دلیل اینکه دستخوش نوسانات بازار قرار دارند برای این کار مناسب نیستند و برای این کار باید از ارز دیجیتال استیبل کوین استفاده کرد.

طبق گزارش صندوق بین المللی پول، ونزئولا از ان دسته از کشورها است که بحران اقتصادی در آن کشور باعث شده است تورم در آنجا به یک میلیون درصد برسد . قیمت مواد غذایی در این کشور ظرف چند هفته دو برابر می گردد . همین دلیل باعث شده است تا ارزش پس انداز مردم این کشور هر روز سقوط نماید.

یکی از راه حل های عبور از این بحران ها استفاده از استیبل کوین ها است که این فرصت خوب را در اختیار شهروندان این کشور قرار می دهد تا با تبدیل پول ملی بحران زده از ارزش دارایی خود محافظت نمایند.

بهبود عملکرد صرافی ارزهای دیجیتال

در حال حاضر به دلیل سخت گیری های انجام شده در حوزه قانون گذاری مربوط به کریپتوکارنسی ها، تعداد محدودتری از صرافی ها از این ارزها پشتیبانی می نمایند.

استفاده از ارزهای دیجیتال باثبات به صرافی ها کمک می کند که این مشکل را حل نمایند و استفاده از جفت ارزهای کریپتو/فیات را برای کاربران ممکن می کند. برای این کار می توان از استیبل کوین ها به جای دلار واقعی استفاده نمود.

این موضوع باعث می شود تا کاربران تازه وارد به دنیای ارزهای دیجیتال به جای آن که قیمت های مربوط به ارزهای دیجیتال را با بیت کوین مقایسه نمایند آن ها را با دلار بسنجند و مورد مقایسه قرار دهند. این امر همچنین سبب کاهش نفوذ بیت کوین در بازار خواهد شد اگر چه امروز اغلب صرافی ها کاربران را مجبور می کنند تا برای خرید آلت کوین ها از بیت کوین استفاده نمایند.

سرمایه گذاری با استیبل کوین

یکی از راه های امن برای سرمایه گذاری استفاده از استیبل کوین ها است. مثلا شما اگر بخواهید روی طلا و یا دلار سرمایه گذاری نمایید بهترین کار این است که استیبل کوین طلا و یا دلار خرید کنید. این کار به شما کمک می کند تا بدون نگهداری فیزیکی طلا و یا دلار و مواجه با ریسک ناشی از آن بتوانید در فضایی امن آن ها را نگهداری نمایید.

این را هم در نظر داشته باشید که به دلیل متمرکز بودن اکثر استیبل کوین ها بهتر است پیش از خرید از اعتبار آن ها اطمینان کافی به دست آورید و به خوبی تحقیق کنید.

معایب استیبل کوین ها چیست؟

استیبل کوین ها در عین مزایایی که دارند از محدودیت هایی نیز برخوردارند . برای مثال تتر از جمله ارزهایی است که نشان می دهد یک ارز دیجیتال ممکن است مسیر اشتباهی را طی نماید. این استیبل کوین تحت پشتیبانی یک نهاد متمرکز است. استفاده از این ارز بی‌ثباتی استیبل‌کوین مستلزم اعتماد کاربران خود است که باور کنند این نهاد به همان نسبت که ادعا می کند در بانک های خود ذخیره دلار داشته باشد. اما متاسفانه سابقه منفی تتر باعث شده است که اعتماد عمومی به آن مورد خدشه واقع شود.

تتر از زمان ایجاد هنوز هم گزارش درستی از میزان حسابرسی خود به هیچ کس ارائه نداده است. شمار زیادی از کاربران تتر بر این باورند که این استیبل کوین سرمایه های خود را در جای دیگری سپرده گذاری نموده است. این اتهامات باعث شده است که ارزش بازار تتر در سال ۲۰۱۸ بیش از یک میلیارد دلار کاهش پیدا کند.

برای حل مشکل ناشی از بی اعتمادی به ارزهای دیجیتال باثبات، .یک نهاد ثالث باید مرتبا این ارزها را مورد نظارت و حسابرسی قرار دهد .تا از میزان شفافیت آن ها اطمینان حاصل کند.

همینطور رمزارزهایی که تحت پشتیبانی فیات هستند باید تحت نظر قوانین ارزهای فیات باشند. همین موضوع فرایند مبادله این ارزهای دیجیتال را .با دیگر ارزها با مشکل مواجه می نماید .و میزان نقدینگی این ارزها را در نسبت با دیگر ارزهای دیجیتال .کمتر می کند.

موضوع فوق باعث شده است تا این مسئله گریبانگیر استیبل کوین هایی که تحت پشیبانی کالا هستند هم صدق کند. تصورکنید که کوینی در اختیار دارید که پشتوانه اش طلا است و قصد دارید آن را نقد کنید . انجام این کار مستلزم این است که شما چند ماه زمان مصرف نمایید .و لازم باشد به کشوری مسافرت کنید .که صندوق وثیقه گذاری در آن وجود داشته باشد .و به تبع این کار هزینه های هنگفتی بپردازید.

از جمله مشکلات دیگر این ارزها، .احتمال سقوط ارزش دارایی آن ها است .که به صورت پشتوانه برای آن ارز قرار داده شده است. به طور مثال اگر اتفاقی مانند جمعه سیاه برای یکی از ارزهای فیات .پیش آید ارز دیجیتالی که به آن فیات وابستگی دارد .هم به مشکل خواهد خورد . در آن واقعه یک سرمایه دار به نام جورج سوروس که .با نظام بانکی و پولی انگستان بی‌ثباتی استیبل‌کوین مشکل داشت .با هزینه های هنگفتی وارد یک موقعیت .شورت در بورس آمریکا شد .و مدعی شد که ارزش پول انگلیس .دچار حباب است .و طی فرایند کوتاه مدتی سقوط خواهد کرد. با انتشار این خبر دولت انگلیس درگیر یک بحران اقتصادی شد .و با دستپاچگی از سیستم پولی اروپا خارج گشت .پس از چندی ارزش پول انگلیس در برابر دلار ۲۵ درصد پایین امد.

استیبل کوین ها نیز با این مشکلات مواجه اند .و به این دلیل امکان سقوط یکباره .ارزش دارایی های ان ها وجود دارد. نوسانات مربوط به دارایی های دیجیتال به نسبت ارزهای فیات .بسیار بیشتر است و از آن جهت که پشتوانه ارزهای استیبل کوین هستند .این ارزها را در معرض بی ثباتی و نوسانات مختلف قرار می دهند.

پیچیدگی ارزهای دیجیتال باثبات از دیگر مشکلاتی است که این ارزها را دچار مشکل کرده است. برای درک بهتر فرایند این ارزها .نیاز به دانستن مسائل فنی زیادی است .و این از عهده هر کسی بر نمی آید.

آینده پیش روی ارزهای دیجیتال باثبات

استیبل کوین ها پس از ارزهای دیجیتال به وجود آمده اند و مفهوم نسبتا جدیدی می باشند. آنها همچنان در حال رشد و توسعه هستند و راهی طولانی برای رسیدن به کمال خود در پیش رو دارند.

فیس بوک ، جی پی مورگان و … از جمله شرکت هایی هستند که .مراحل راه اندازی ارزهای دیجیتال خود را شروع کرده اند .و به دلیل داشتن ذخایر پشتوانه می توان آن ها را .استیبل کوین به شمار آورد.

پیش بینی آینده در حوزه بلاکچین که هر روزه تغییرات فراوانی در آن شکل می گیرد تقریبا غیر قابل امکان است. اما استیبل کوین ها با توجه به قیمت ثابتی که دارند .در سال های اینده می توانند در صنعت ارزهای دیجیتال در خط صف اول قرار گیرند.

زمستان فعلی در بازار رمزارزها بی سابقه است!

رمزارزها در سال جاری شاهد ریزش شدیدی بوده و از زمان اوج رشد خود در سال ۲۰۲۱، ۲ تریلیون دلار از ارزش خود را از دست داده اند. در حالی که شباهت‌هایی بین سقوط امروز و ریزش های گذشته وجود دارد، از آخرین بازار نزولی بزرگ کریپتو، موارد زیادی تغییر کرده است. بازار کریپتو به دلیل ظهور طرح‌های وام‌دهی متمرکز و به اصطلاح «امور مالی غیرمتمرکز» از بدهی اشباع شده است. فروپاشی استیبل کوین UST و تاثیر ورشکستگی صندوق تامینی Three Arrows Capital، نشان داد که پروژه‌ها و شرکت‌ها در این چرخه تا چه حد به هم مرتبط بودند. دو کلمه ای که در حال حاضر روی زبان هر سرمایه گذار کریپتو وجود دارد، بدون شک «زمستان کریپتو» است.

• از 2018 تا 2022
• بی‌ثباتی استیبل‌کوین
• ماهیت اهرم
• بازده بالا، ریسک بالا
• سرایت از طریق 3AC
• آیا سقوط به پایان رسیده است؟

اقتصاد آنلاین – مهسا نجاتی؛ به گزارش سی‌ان‌بی‌سی، در سال جاری، ارزهای دیجیتال افت قابل توجهی تجربه کرده و از زمان اوج خود در سال 2021، 2 تریلیون دلار از ارزش خود را از دست داده‎اند. بیت کوین، بزرگترین ارز دیجیتال جهان، از بالاترین قیمت خود یعنی 69 هزار دلار، 70 درصد افت را تجربه کرده است.

این موضوع منجر به هشدار بسیاری از کارشناسان در مورد طولانی شدن بازار نزولی به نام "زمستان کریپتو" شد. چنین اتفاقی آخرین بار بین سال های 2017 و 2018 رخ داد.

اما چیزی در مورد سقوط اخیر وجود دارد که آن را از رکودهای قبلی در کریپتو متمایز می کند – آخرین چرخه با مجموعه ای از رویدادها مشخص شده است که به دلیل ماهیت به هم پیوسته و استراتژی های تجاری باعث سرایت در سراسر این صنعت شده است.

از 2018 تا 2022

در سال 2018، بیت کوین و سایر توکن ها پس از یک صعود شدید در سال 2017 به شدت سقوط کردند.

پس از آن، بازار به میزان قابل توجهی شاهد عرضه اولیه توکن‌های مختلف بود و مردم سرمایه چشمگیری را به آنها اختصاص دادند، اما اکثریت قریب به اتفاق این پروژه‌ها در نهایت با شکست مواجه شدند.

کلارا مدالی، مدیر تحقیقات شرکت داده‌های ارز دیجیتال Kaiko، گفت: سقوط سال 2017 عمدتاً به دلیل انفجار یک حباب تبلیغاتی بود.

اما سقوط کنونی در اوایل سال جاری در نتیجه عوامل اقتصاد کلان از جمله تورم افسارگسیخته آغاز شد که باعث شده فدرال رزرو ایالات متحده و سایر بانک های مرکزی نرخ بهره را افزایش دهند. این عوامل در چرخه گذشته وجود نداشت.

بیت‌کوین و بازار ارزهای دیجیتال به‌طور گسترده‌تر به شکلی نزدیک با سایر دارایی‌های ریسک، به‌ویژه سهام، معامله می‌شوند. بیت کوین در سه ماهه دوم سال بدترین سه ماهه خود در بیش از یک دهه گذشته را ثبت کرد. در همین دوره، سهام نزدک بیش از 22 درصد سقوط کرد.

این ریزش شدید بازار بسیاری را در این صنعت از صندوق‌های تامینی گرفته تا وام‌دهندگان را تحت تاثیر قرار داد.

به گفته کارول الکساندر، استاد امور مالی در دانشگاه ساسکس، تفاوت دیگر این است که بازیکنان بزرگ وال استریت در سال‌های 2017 و 2018 از «موقعیت‌های اهرمی بالا» استفاده نمی‌کردند.

مطمئناً، شباهت‌هایی بین سقوط امروز و ریزش‌های گذشته وجود دارد. یکی از آنها، ضررهایی است که بی‌ثباتی استیبل‌کوین معامله‌گران مبتدی با وعده‌های سود چشمگیر متحمل شده‌اند.

اما از آخرین بازار نزولی بزرگ، موارد زیادی تغییر کرده است. بنابراین، چگونه به اینجا رسیدیم؟

بی‌ثباتی استیبل‌کوین

UST یک استیبل کوین الگوریتمی بود، نوعی ارز دیجیتال که قرار بود ارزش آن یک دلار باشد. این استیبل‌کوین از طریق یک مکانیسم پیچیده که توسط یک الگوریتم اداره می شود کار می کرد. اما UST همبستگی دلاری خود را از دست داد که منجر به فروپاشی توکن مرتبط با آن یعنی لونا نیز شد.

این موضوع، موج شوکی در صنعت کریپتو ایجاد کرد، اما همچنین تأثیرات قابل توجهی بر شرکت‌هایی داشت که در معرض UST بودند، به‌ویژه صندوق تامینی Three Arrows Capital یا 3AC.

مدالی گفت: "فروپاشی بلاک چین ترا و استیبل کوین UST پس از یک دوره رشد بسیار غیرمنتظره بود."

ماهیت اهرم

سرمایه‌گذاران کریپتو به لطف ظهور طرح‌های وام‌دهی متمرکز و به اصطلاح «امور مالی غیرمتمرکز» یا DeFi، یک اصطلاح برای محصولات مالی توسعه‌یافته در بلاک‌چین، اهرم‌های زیادی ایجاد کردند.

اما ماهیت اهرم در این چرخه با آخرین چرخه متفاوت بوده است. به گفته مارتین گرین، مدیر عامل شرکت تجاری کمبرین Asset Management، در سال 2017، اهرم تا حد زیادی از طریق مشتقات در مبادلات ارزهای دیجیتال به سرمایه گذاران خرد ارائه شد.

زمانی که بازار رمزارز در سال 2018 کاهش یافت، موقعیت‌هایی که توسط سرمایه‌گذاران خرد افتتاح شد، به‌طور خودکار در صرافی‌ها لیکویید شدند، زیرا آنها پاسخگوی کال مارجین‌ها نبودند که این امر فروش را تشدید کرد.

گرین گفت: «در مقابل، اهرمی که باعث فروش اجباری در سه ماهه دوم 2022 شد، توسط سپرده‌گذاران خرد ارز دیجیتال که برای بازدهی سرمایه‌گذاری می‌کردند، به صندوق‌های رمزنگاری و مؤسسات وام‌دهی ارائه شد. «2020 به بعد شاهد ساخت عظیمی از «بانک‌های سایه» مبتنی بر بازده و دی‌فای ارزهای دیجیتال بودیم.»

وام‌های بدون وثیقه یا وثیقه‌ای زیادی وجود داشت، زیرا ریسک‌های اعتباری و ریسک‌های طرف مقابل با هوشیاری ارزیابی نشدند. زمانی که قیمت‌های بازار در سه ماهه دوم امسال کاهش یافت، صندوق‌ها، وام دهندگان و سایرین به دلیل تماس‌های حاشیه‌ای به فروشندگان اجباری تبدیل شدند.

کال مارجین وضعیتی است که در آن سرمایه‌گذار باید وجوه بیشتری را متعهد کند تا از ضرر معاملاتی که با وجه نقد وام گرفته شده جلوگیری کند.

ناتوانی در پاسخگویی به کال مارجین‌ها منجر به سرایت بیشتر شده است.

بازده بالا، ریسک بالا

الکساندر از دانشگاه ساسکس گفت که در مرکز آشفتگی اخیر در دارایی‌های رمزنگاری، قرار گرفتن شرکت‌های رمزنگاری متعدد در معرض شرط‌بندی‌های مخاطره‌آمیز است که در برابر «حمله» آسیب‌پذیر بودند.

لازم است اشاره شود که چگونه برخی از این سرایت از طریق برخی از نمونه‌های برجسته انجام شده است.

سلسیوس، شرکتی که بازدهی بیش از 18 درصدی را برای سپرده گذاری رمزنگاری خود در شرکت به کاربران ارائه می داد، ماه گذشته برداشت برای مشتریان را متوقف کرد. سلسیوس به نوعی مانند یک بانک عمل می کرد. این بانک رمزارز را می گیرد و آن را با بازدهی بالا به سایر فعالان قرض می دهد. سایر افراد از آن برای معامله استفاده می کنند و سود سلسیوس حاصل از بازدهی برای بازپرداخت سرمایه‌گذارانی که ارز دیجیتال سپرده‌گذاری کرده‌اند، استفاده می‌شود.

اما زمانی که رکود شروع شد، این مدل کسب و کار مورد آزمایش قرار گرفت. سلسیوس همچنان با مشکلات نقدینگی مواجه بوده و مجبور شده برداشت‌ها را به حالت تعلیق درآورد تا به طور موثری نسخه رمزنگاری شده یک بانک را متوقف کند.

الکساندر گفت: «افرادی که به دنبال بازدهی بالا بودند، فیات را با کریپتو مبادله کردند، از پلتفرم‌های وام‌دهی به عنوان متولی استفاده کردند و سپس آن پلتفرم‌ها از سرمایه‌ای که جمع‌آوری کردند برای سرمایه‌گذاری‌های بسیار پرخطر استفاده کردند – در غیر این صورت چگونه می‌توانستند چنین نرخ‌های بهره بالایی بپردازند؟»

سرایت از طریق 3AC

یکی از مشکلاتی که اخیراً آشکار شده این است که چقدر شرکت‌های رمزارزی به وام دادن به یکدیگر متکی هستند.

شرکت Three Arrows Capital یا 3AC یک صندوق تامینی مبتنی بر ارز دیجیتال سنگاپور است که یکی از بزرگترین قربانیان رکود بازار بوده است. 3AC تحت تاثیر لونا قرار گرفت و پس از فروپاشی UST متحمل ضرر شد (همانطور که در بالا ذکر شد). فایننشال تایمز ماه گذشته گزارش داد که 3AC نتوانسته به کال مارجین از سوی وام دهنده رمزارز بلاکفای BlockFi پاسخ دهد و موقعیت های آن لیکویید شده است.

پس از آن این صندوق تامینی بیش از 660 میلیون دلار وام از Voyager Digital نپذیرفت. در نتیجه، 3AC در حالت لیکویید قرار گرفت و طبق فصل 15 قانون ورشکستگی ایالات متحده اعلام ورشکستگی کرد.

زمانی که وویجر دیجیتال اعلام ورشکستگی کرد، این شرکت فاش کرد که نه تنها ۷۵ میلیون دلار به Alameda Research، شرکت متعلق به میلیاردر ارز دیجیتال سام بنکمن-فرید به بدهکار است، بلکه آلامدا ۳۷۷ میلیون دلار نیز به وویجر بدهکار است.

مدالی کایکو گفت: به طور کلی، ژوئن و سه ماهه دوم برای بازار ارزهای دیجیتال بسیار دشوار بود، جایی که ما شاهد سقوط برخی از بزرگترین شرکت‌ها بودیم که عمدتاً به دلیل مدیریت بسیار ضعیف ریسک و سرایت ناشی از فروپاشی 3AC، بزرگترین صندوق تامینی ارزهای دیجیتال، بود.

اکنون آشکار است که تقریباً هر وام دهنده متمرکز بزرگی نتوانسته است به درستی ریسک را مدیریت کند که از این رو آنها را در معرض یک رویداد به سبک مسری با فروپاشی یک نهاد واحد قرار داد. 3AC تقریباً از همه وام دهندگان وام هایی گرفته بود که پس از فروپاشی گسترده بازار قادر به بازپرداخت آن نبودند و باعث بحران نقدینگی در میان بازخریدهای زیاد مشتریان شد.

آیا سقوط به پایان رسیده است؟

مشخص نیست که تلاطم بازار در نهایت چه زمانی برطرف خواهد شد. با این حال، تحلیلگران انتظار دارند که با چالش شرکت‌های رمزارزی برای پرداخت بدهی‌های خود و متوقف کردن برداشت‌های مشتریان، مشکلات بیشتری در پیش باشد.

به گفته جیمز باترفیل، سرپرست تحقیقات CoinShares، دومینوی بعدی که سقوط می کند می تواند صرافی های رمزارز و استخراج کنندگان باشد.

باترفیل گفت: "ما احساس می کنیم که این مشکل به حوزه بورس نیز سرایت خواهد کرد." با توجه به هرج و مرج در بازار و اینکه مبادلات تا حدی به اقتصاد کلان متکی هستند، فضای کنونی احتمالاً تلفات بیشتری را نشان خواهد داد."

حتی بازیگران معتبری مانند کوین بیس نیز تحت تأثیر بازارهای رو به افول قرار گرفته اند. ماه گذشته، کوین بیس 18 درصد از کارکنان خود را برای کاهش هزینه ها اخراج کرد. این صرافی کریپتو در ایالات متحده اخیراً همراه با کاهش قیمت ارزهای دیجیتال شاهد سقوط حجم معاملات بوده است.

باترفیل گفت در عین حال، ماینرهای رمزارز که برای انجام معاملات روی بلاک چین به تجهیزات محاسباتی تخصصی متکی هستند نیز ممکن است دچار مشکل شوند.

او هفته گذشته در یادداشتی تحقیقاتی گفت: "ما همچنین نمونه‌هایی از نگرانی بالقوه را دیده‌ایم که در آن ماینرها ظاهراً قبض‌های برق خود را پرداخت نکرده‌اند که احتمالاً به مسائل مربوط به جریان نقدی اشاره دارد."

"احتمالاً به همین دلیل است که می بینیم برخی ماینرها دارایی های خود را می فروشند."

نقشی که استخراج‌کنندگان بازی می‌کنند بهای سنگینی دارد - نه فقط برای خود دستگاه‌ها، بلکه برای جریان مداوم برق مورد نیاز برای کارکردن ماشین‌هایشان در شبانه‌روز.